农林牧渔行业2022年3月投资策略：重点推荐生猪板块，看好22年粮价高景气-20220305-国信证券-31页_8mb

农林牧渔2022年3月投资策略总结

核心内容

2022年3月农林牧渔行业投资策略重点推荐生猪板块，认为2022年是提前布局生猪板块的最佳阶段，2023年猪周期有望实现反转。同时，看好种业板块在政策推动下迎来周期与成长共振，转基因技术的落地将带来品种换代变革。此外，自下而上推荐海大集团、牧原股份与金龙鱼，认为其具备成长潜力和行业优势。

主要观点

畜禽链：猪周期反转蓄势加速

1. 生猪板块：

   • 农业部数据显示，截至2022年1月底，能繁母猪存栏环比减少0.9%，预计2022年上半年将继续去化，有望进一步催化板块。
   • 散户仍是猪周期主导者，猪价低迷有利于周期提前反转。
   • 2022年猪价可能二次探底，2023年行业或迎来盈利反转。
   • 推荐：华统股份、傲农生物、巨星农牧、天康生物、东瑞股份、中粮家佳康、新五丰、唐人神、牧原股份、温氏股份等；关注：双汇发展、龙大美食等。

2. 黄羽鸡：

   • 父母代存栏处于三年内新低，产能去化趋势仍在延续，预计2022年养殖盈利有望好转。
   • 推荐：立华股份、湘佳股份、温氏股份等。

3. 白羽鸡：

   • 行业产能处于历史高位，价格周期位于底部。
   • 产业链向食品深加工下沉，建议关注春雪食品、圣农发展、益生股份、仙坛股份等。

种植链：周期与成长共振

1. 粮价景气：

   • 俄乌冲突加剧，预计小麦、大麦等农作物供给紧缺，粮价有望上行。
   • 大豆与玉米价格仍处高位，2022年种子行业景气持续。

2. 种业板块：

   • 转基因审定办法落地，行业进入商业化阶段。
   • 转基因品种有望在2023年上市，带来利润空间增长4倍。
   • 推荐：隆平高科、登海种业、大北农等；关注：先正达集团后续进展。

自下而上：布局成长股

1. 海大集团：

   • 水产饲料行业市占率约14%，特种水产饲料增速高于行业平均水平。
   • 公司具备技术、组织、人才和思想储备，为拓展新业务奠定基础。
   • 未来有望进一步提升市占率，成为大农业领域的标杆企业。

2. 牧原股份：

   • 生猪出栏保持高增长，成本控制优势明显。
   • 管理层优秀，具备自发激励机制，有望受益非瘟加速行业集中。
   • 向下游屠宰加工及食品业务延伸，成为第二增长曲线。

3. 金龙鱼：

   • 厨房食品龙头，具备“强品牌+多渠道+低成本”优势。
   • 小包装食用油市场潜力大，中央厨房业务将成为新增长点。
   • 未来3-5年投资计划庞大，中央厨房全国化布局加速。

关键信息

• 2022年2月市场表现：

  • SW农林牧渔指数上涨7.1%，跑赢沪深300指数4.9%。
  • 涨幅排名前五的个股：冠农股份（29.26%）、朗源股份（28.10%）、东瑞股份（20.65%）、国投中鲁（16.90%）、京粮控股（15.63%）。
  • 跌幅排名前五的个股：正邦科技（-21.92%）、国联水产（-13.41%）、禾丰股份（-11.47%）、湘佳股份（-11.39%）、大北农（-8.74%）。

• 风险提示：

  • 恶劣天气带来的风险。
  • 不可控动物疫情引发的潜在风险。

• 重点公司盈利预测及投资评级：

行业趋势

• 农业供给集中化与规模化趋势明显，优质公司有望加速成长。
• 转基因技术落地，推动种业进入成长阶段，预计未来2年迎来周期与成长共振。
• 中央厨房市场增长迅速，为白羽鸡养殖企业带来新的发展空间。
• 农业工业化与数字化是未来发展方向，利好龙头企业。

总结

2022年农林牧渔板块整体表现优于大盘，重点布局生猪养殖、黄羽鸡养殖、种业及成长型公司。生猪板块预计2023年实现周期反转，黄羽鸡盈利有望回暖，种业受益于转基因落地和粮价上行，具备成长潜力。海大集团、牧原股份与金龙鱼作为成长股，具备管理层优势与行业领先地位，是未来重点布局对象。