深度报告-2025-09-02-东吴证券-资金流向和中短线指标体系跟踪（十七）_上半年_汇金买了哪些ETF_页_32页_1mb

上半年，汇金买了哪些ETF？

核心内容

截至2025年中，汇金持有A股ETF共计1.29万亿元，占A股ETF总规模的42%。其中，宽基ETF持仓规模达1.28万亿元，环比增加2363亿元；行业ETF持仓规模为46.4亿元，环比增加4.5亿元；主题ETF持仓规模为22.8亿元，环比增加0.8亿元；策略ETF持有规模为4089万元。

持仓结构

宽基ETF

• 汇金持有宽基ETF规模达1.28万亿元，其中主要持仓ETF包括：
  • 华泰柏瑞沪深300ETF：2929.1亿元（持仓占比78.2%）
  • 易方达沪深300ETF：2187.0亿元（持仓占比82.1%）
  • 华夏沪深300ETF：1723.5亿元（持仓占比87.6%）
  • 嘉实沪深300ETF：1459.6亿元（持仓占比86.1%）
  • 华夏上证50ETF：1368.4亿元（持仓占比82.7%）
  • 南方中证500ETF：859.6亿元（持仓占比75.8%）
  • 南方中证1000ETF：568.2亿元（持仓占比87.5%）
  • 易方达创业板ETF：362.8亿元（持仓占比42.4%）
  • 华夏中证1000ETF：358.1亿元（持仓占比93.7%）
  • 广发中证1000ETF：274.7亿元（持仓占比89.4%）

行业/主题ETF

• 汇金增持沪深300医药、酒等ETF，减持中证医疗、食品饮料、5G通信等ETF。
• 主要增持行业ETF包括：
  • 鹏华中证酒ETF：3.2亿元
  • 易方达中证人工智能主题ETF：19.8亿元
  • 汇添富中证主要消费ETF：19.8亿元
  • 嘉实中证稀土产业ETF：16.9亿元
• 主要减持行业ETF包括：
  • 华宝中证医疗ETF：0.8亿元
  • 华夏中证5G通信主题ETF：2.4亿元
  • 华夏中证细分食品产业ETF：1.3亿元

主要观点

• 汇金在宽基ETF上持续加仓，尤其集中在沪深300、上证50、中证1000、中证500、创业板指等指数。
• 行业ETF方面，汇金明显偏好医药、消费、人工智能等板块，而对医疗、5G通信等主题ETF减持。
• 汇金在ETF中的持仓占比普遍较高，其中部分ETF持仓占比超过80%，表明其对这些ETF的重视程度较高。

关键信息

• 汇金持有ETF总规模达1.29万亿元，占A股ETF总规模的42%。
• 宽基ETF持仓规模增加2363亿元，行业ETF环比增加4.5亿元，主题ETF环比增加0.8亿元。
• 汇金对沪深300、上证50、中证1000、中证500、创业板指的ETF持仓居前。
• 汇金在部分ETF中占比超过50%，显示其对这些ETF的配置偏好。
• 汇金增持了医药、酒、人工智能等ETF，减持了医疗、5G通信、食品饮料等ETF。

宏观流动性与资金价格

• 央行公开市场操作维持净投放，累计净投放规模达4961亿元，资金面保持均衡偏松。
• 货币市场利率小幅上行，但幅度可控；债券市场利率震荡，1Y国债收益率微降，10Y国债收益率上行。
• 外汇市场人民币加速升值，中美利差收窄，美元兑人民币即期汇率升至7.13元。

微观流动性与A股市场资金面

• A股市场整体放量上涨，万得全A上涨1.90%，日均成交金额提升至2.98万亿元。
• 融资资金净流入1053亿元，创年内新高，融资余额升至2.25万亿元，接近2015年高点。
• 散户情绪升温，资金净流入规模扩大至1134亿元，散户通过ETF市场净流入68亿元。
• 公募基金新发强度较高，偏股型基金新发规模达224亿元，主动偏股型基金股票仓位大幅提升。

中短线指标体系跟踪

• 股汇对冲指数：上周指数回落至36，表明A股超涨而汇率滞涨，提示“多汇率、空股票”对冲组合胜率较高。
• A/H对冲指数：上行至7.8%，表明A股短期相对港股超涨，但未达预警区间。
• A股与商品对冲指数：未达严重背离区间，短期指示意义较弱。
• A股大小盘轮动指数：指标回落至0轴附近，大小盘收益表现均衡，后续小盘换手热度降温概率高于85%。
• 微盘-红利轮动指标：指标逐渐下行，微盘相对红利的超额收益震荡收敛，短期指示意义较弱。

风险提示

• 经济复苏不及预期可能导致市场不确定性增加。
• 海外衰退超预期可能影响国内进出口及相关产业链。
• 地缘政治事件可能引发市场波动。
• 数据统计口径存在偏差可能影响分析结果的准确性。