20171016-莫尼塔投资-海外宏观周报_美元只是短暂回调_9页_1mb

美元只是短暂回调总结

核心内容

上周美元指数出现回调，这是连续一个月上涨后的首次回落，但市场普遍认为这种回调是短期现象，美元的中长期走势仍受积极因素支撑。主要原因是美联储会议纪要、美国通胀数据和欧元、英镑走强等因素导致美元承压，但这些因素并不足以改变美元的基本面。

主要观点

• 美元回调是短期修正：美元指数全周下跌0.78%，但这是对过去一个月持续上涨的调整，市场预期美元将再度回升。
• 美联储态度未变：尽管会议纪要中部分委员对通胀表示担忧，但整体仍支持加息，且多位官员公开表态支持年内再加息。
• 美国通胀数据仍具支撑力：9月CPI同比增速为2.2%，高于预期，且零售销售数据良好，显示通胀有上行趋势。
• 欧元区政治风险未消：加泰罗尼亚事件虽暂时缓和，但欧洲其他地区如奥地利、意大利面临政治不确定性，可能对欧元构成长期压力。
• 英镑反弹但风险犹存：英国央行的加息预期提振了英镑，但若政局出现变动，英镑可能再度承压。
• 税改是美元走势关键：本周参议院将对预算案进行投票，若通过将推动税改进展，对美元形成利好。
• 大类资产表现：美股继续上涨，欧股窄幅震荡，日股创新高但需基本面支撑。美债收益率曲线走平，欧债收益率维持稳定。

关键信息

美元走势分析

• 美元指数：上周收于93.07，全周下跌0.78%。
• 影响因素：
  • 美联储会议纪要显示内部分歧，打压美元。
  • 美国9月CPI同比增速为2.2%，零售销售环比增速为1.6%，低于预期但整体仍向好。
  • 欧元和英镑走强，对美元形成压制。
• 展望：美元回调为短期现象，税改进展可能推动其回升。

美联储与税改

• 税改影响：特朗普税改方案预计净减税2.2万亿美元，但通过过程中可能面临修改。
• 税改进展：参议院将对下个财年的预算案进行投票，若通过将推动税改向前。

欧元区动态

• 加泰罗尼亚事件：推迟独立，暂时缓解紧张局势，但欧洲政治不稳定局面尚未改善。
• 其他政治风险：奥地利大选可能迎来极右翼政党，意大利面临民粹政党冲击，对欧元构成长期压力。

其他资产表现

• 原油价格：上涨2.79%（布油）和4.95%（WTI），主要受中国进口增加、伊拉克局势和OPEC减产协议影响。
• 黄金价格：上涨2.35%，因避险情绪提升，但可能为此前下跌的修正。
• 股市表现：
  • 美股再创新高，能源、工业和金融板块表现强劲。
  • 欧股窄幅震荡，英国股市小幅回升，西班牙股市因加泰罗尼亚事件缓解而上涨。
  • 日股创21年新高，但需看基本面能否持续修复。

债券市场

• 美债收益率曲线：走平，1年期上行4bp，10年期下行9bp，反映市场对通胀的失望。
• 德债收益率：保持稳定，10年期收益率为0.46%，欧元区可能继续宽松政策。

结论

尽管美元出现回调，但其中长期走势仍受美联储政策、美国经济基本面和税改进展的支撑。欧洲政治风险虽暂时缓解，但长期影响仍需关注。市场应密切关注特朗普税改的进展，以及美联储未来的政策动向，以判断美元的走势。