20200905-川财证券-钢铁行业周报_建筑钢材需求放量_冷卷延续强势表现_17页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

行业表现

• 钢铁板块相对抗跌：本周大盘小幅下跌，钢铁板块周跌幅为0.81%，但表现优于其他板块。
• 个股表现聚焦业绩：周涨幅居前的个股中报业绩表现较好，包括ST抚钢、久立特材、华菱钢铁、新兴铸管、太钢不锈、武进不锈、永兴材料等。

需求与价格

• 建筑钢材需求放量：随着华东、华北天气好转，建筑钢材需求显著增加，螺纹钢价格涨幅约50元/吨，全国表观消费量环比上涨26.46万吨至382.62万吨，终端需求回升至旺季水平。
• 冷轧卷板需求韧性较强：冷轧卷板价格上涨99元/吨至4681元/吨，社会库存下降0.16万吨至109.07万吨，库存水平低于去年同期。
• 水泥需求向好：水泥出货达到90%左右旺季水平，价格继续上涨，预计未来建筑钢材需求将在9-10月迎来爆发。

业绩分化

• 普钢与特钢业绩分化明显：上半年普钢板块利润247.53亿元，同比减少139.89亿元；特钢板块利润46.94亿元，同比增长23.43亿元。
• 铁矿石与钢管企业业绩向好：铁矿石板块利润1.97亿元，同比上升0.14亿元；钢管企业利润9.89亿元，同比上升1.86亿元。

成长性与关注点

• 特钢与不锈钢具备长期成长性：特钢和不锈钢个股在疫情期间仍保持盈利，关注永兴材料、久立特材、甬金股份等。
• 板材企业盈利恢复优于长材：关注南钢股份、华菱钢铁、宝钢股份等板材企业。
• 军工订单推动新材料需求：高温合金等特殊合金钢需求好转，关注ST抚钢和太钢不锈。

主要观点

建筑钢材

• 建筑钢材需求显著放量，华东、华北地区螺纹钢价格涨幅达50元/吨，全国表观消费量环比上涨26.46万吨。
• 随着天气好转和隐性库存消化，建筑钢材在9-10月有望迎来需求爆发。

冷轧卷板

• 冷轧卷板需求韧性较强，价格持续上涨，社会库存下降，预计未来仍将维持强势。

个股表现

• 特钢个股：ST抚钢、久立特材因周期性较弱、下游需求稳定，中报业绩正增长。
• 普钢个股：华菱钢铁、新兴铸管因降本增效效果显著，业绩降幅小于行业平均。
• 不锈钢个股：太钢不锈、武进不锈、永兴材料因下游需求好转、加工利润上行，中报业绩稳健。

业绩分析

• 普钢板块：上半年利润247.53亿元，同比减少139.89亿元。
• 特钢板块：上半年利润46.94亿元，同比增长23.43亿元。
• 铁矿石板块：上半年利润1.97亿元，同比上升0.14亿元。
• 钢管板块：上半年利润9.89亿元，同比上升1.86亿元。

长期成长性

• 特钢和不锈钢行业具备长期成长性，特别是在军工订单和新材料需求增长的推动下。
• 板材企业盈利恢复优于长材，关注其未来表现。

关键信息

风险提示

• 原材料价格波动
• 宏观政策变化
• 下游需求变化

原料价格

• 国内铁矿石价格为834元/吨，上涨18.72元，涨幅2.30%。
• 澳洲矿价格为839元/吨，上涨20元，涨幅2.60%。
• 焦炭价格为1840元/吨，上涨60元，涨幅2.19%。
• 生铁价格为2800元/吨，上涨60元，涨幅2.19%。
• 钢坯价格为3054元/吨，上涨1元，涨幅0.03%。

钢材价格

• 螺纹钢价格为3650元/吨，上涨0元，涨幅0.00%。
• 热轧板卷价格为3318元/吨，上涨1元，涨幅0.03%。
• 冷轧板卷价格为4098元/吨，上涨22元，涨幅0.55%。
• 中板价格为3850元/吨，上涨10元，涨幅0.26%。
• 镀锌板价格为4501元/吨，上涨21元，涨幅0.48%。
• 彩涂板价格为7050元/吨，上涨100元，涨幅1.44%。
• 热轧窄带价格为3710元/吨，上涨21元，涨幅0.56%。
• 无缝管价格为4250元/吨，上涨0元，涨幅0.00%。
• 焊管价格为3880元/吨，上涨30元，涨幅0.78%。
• 无取向硅钢价格为4900元/吨，上涨80元，涨幅1.66%。
• 300系冷轧不锈钢价格为14150元/吨，下跌50元，跌幅0.35%。
• 400系冷轧不锈钢价格为8250元/吨，上涨0元，涨幅0.00%。
• 300系热轧不锈钢价格为14500元/吨，上涨0元，涨幅0.00%。

钢材利润

• 进口矿：生铁利润111元/吨，钢坯利润-240元/吨。
• 国产矿：生铁利润123元/吨，钢坯利润-161元/吨。
• 加权：生铁利润116元/吨，钢坯利润-208元/吨。
• 螺纹钢：利润133元/吨，毛利率4.25%。
• 线材：利润316元/吨，毛利率9.45%。
• 热卷：利润-323元/吨，毛利率-11.39%。
• 冷板：利润-76元/吨，毛利率-2.17%。
• 中板：利润92元/吨，毛利率2.80%。

钢材库存

• 螺纹钢库存758万吨，环比下降2.18%，同比下降15.10%。
• 线材库存209万吨，环比下降3.20%，同比下降23.69%。
• 热轧卷板库存258万吨，环比下降7.80%，同比下降15.67%。
• 冷轧卷板库存126万吨，环比上升0.53%，同比下降5.66%。
• 库存总计1450万吨，环比下降3.00%，同比下降15.25%。

钢材产量

• 全国粗钢日均产量在2016年至2020年间波动较大，但总体维持在200-250万吨区间。
• 重点企业与非重点企业产量变化差异显著，但整体趋势稳定。

总结

本报告分析了钢铁行业近期的表现，指出行业整体相对抗跌，个股表现聚焦业绩。建筑钢材需求显著放量，冷轧卷板需求韧性较强，预计未来需求将持续增长。特钢和不锈钢个股在疫情期间仍保持盈利，具备长期成长性，值得关注。同时，报告提到普钢与特钢业绩分化明显，铁矿石与钢管企业业绩向好。风险提示包括原材料价格波动、宏观政策变化和下游需求变化。整体来看，行业在需求回暖和库存低位的背景下，仍有较大的发展潜力。