20240607-东吴证券-工程机械行业点评报告_5月挖掘机内外销均超预期_关注电动装载机渗透率提升_2页_390kb

工程机械行业点评报告总结

投资核心观点

◼ 行业贝塔底部边际向上，投资价值逐步显现，推荐关注龙头企业。

核心要点分析

1. 挖掘机市场

• 5月挖掘机内销同比大幅增长604%，国内销量同比增292%，超市场预期；1-5月销量增速转正，全年正增长确定性较强。
• 5月销量由小挖拉动，小挖占比已升至75%，而中大挖增速仍偏弱，预计未来销量将呈现“L”型恢复趋势。

2. 出口表现

• 5月挖掘机出口同比降幅大幅收窄，主要受益于主机厂渠道完善及海外布局，出口对利润贡献提升。
• 短中期关注“一带一路”国家需求，长期看好欧美市场潜力，需提前布局本地化渠道。

3. 装载机电动化

• 5月装载机销量同比增14%，电动装载机渗透率已达127%，电动化进程加速。
• 电动化优势明显，预计国内长期渗透率有望达80%。

投资建议

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风险提示

国内宏观经济波动、行业竞争加剧、国际贸易争端等风险需关注。

免责声明

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