20241021-浙商证券-工程机械行业月度报告_9月挖掘机内外销延续增长_政策密集发布_内需预期有望改善_6页_902kb

工程机械行业月度分析总结

一、销售数据表现
2024年9月，工程机械行业销售情况同比向好：挖掘机总销量达15831台，同比增长108%，其中国内市场销售7610台，同比大幅增长215%，出口销量8221台，同比增长25%。装载机总销量8072台，同比增长50%，其中出口增长显著（同比增长173%）。此外，9月电动装载机渗透率达12%，销量同比增长115%。

二、行业反转逻辑

1. 海外出口与全球化：中国工程机械在全球市场具有竞争力，龙头企业的海外市占率持续提升，出口额同比增长。
2. 国内需求政策支持：近期国家出台多轮房地产政策，包括降准、降息、税收优惠等，促进房地产市场稳定，有利工程机械内需恢复。
3. 更新周期启动：2015年为上一轮周期底部，预计2024年更新需求触底，中央推动的设备更新计划将进一步加快老旧机械淘汰和新型设备需求。

三、投资建议
推荐关注工程机械龙头公司，包括三一重工、徐工机械、恒立液压、中联重科、柳工、山推股份等，以及产业链相关公司（如潍柴动力、诺力股份等）。市场风险包括基建地产投资不及预期、汇率波动及贸易摩擦。

四、总结
政策与市场需求的共振推动行业复苏，内销拐点或已出现，外销拐点或逐步显现。当前应聚焦龙头企业的全球竞争力与电动化趋势，把握行业结构性机会。