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岛民消费进境商品“零关税”政策总结

核心内容

2026年2月5日，财政部、海关总署、税务总局联合印发《关于海南自由贸易港岛内居民消费的进境商品"零关税"政策的通知》（财关税〔2026〕6号），标志着海南自由贸易港正式实施岛内居民消费进境商品“零关税”政策。该政策旨在通过降低消费成本、提升消费便利性，激活海南本地消费市场，同时推动制度开放与文化输出。

主要观点

• 适用人群与额度：适用于持海南省身份证、居住证、社保卡的中国公民及在琼工作生活的境外人员，每人每年免税额度为1万元，不限购买次数，支持现场提货。
• 免征税种：免征进口关税、进口环节增值税与消费税。
• 政策实施时间：自发布之日起执行，清单将动态调整。
• 商品范围：主要涵盖食品饮料、日化、家居百货、母婴用品等日用品，商品需为境外进口货物，一线进境。
• 监管机制：由海关按免税商店与免税商品模式监管，严禁转售，海南省负主体风控责任，可限制购买数量、信息化溯源。
• 违规后果：违规个人将被三年禁购并纳入信用记录。

关键信息

商品范围与监管

• 实行正面清单制度，商品范围聚焦于日用品。
• 严禁转售，海南省承担主要监管与风控责任。
• 可通过信息化手段追溯商品来源与流通。

经营主体与资质

• 指定“岛民零关税”免税商店，经营主体需满足一定资质要求。
• 首批经营主体需满足实缴资本≥1000万元、连续3年零售经营、自营门店总面积≥1万㎡、近三年任一年度销售额≥3亿元等条件。
• 首批门店设于海口、三亚、儋州三个城市，共5家，定于2026年2月11日开业。

需求侧影响

• 价格优势：岛民免税预计带来8-20%的零售价格降幅，年节约金额可达1500-2000元（如婴儿奶粉）。
• 渠道迁移：岛民免税渠道相比离岛免税和跨境电商更具额度与现场提货便利性，有望引导消费从“离岛采购/跨境电商”向“岛内日常采购”迁移。
• 与离岛免税错位协同：岛民免税以必选日用品为主，与离岛免税的中高端可选消费形成互补，预计对离岛免税影响有限。

供给侧与竞争格局

• 行业格局变化：政策推动免税行业从“牌照垄断”向“多元主体”演变，更多社会主体有望进入市场。
• 国货品牌机遇：岛民免税具备“商超化”属性，为国货品牌进入高端零售渠道提供了历史性机遇。

投资建议

• 中国中免：作为海南免税市场的核心企业，拥有六家核心门店、千余品牌供给、智能化物流体系与成熟合规机制，是政策的核心承接方。政策将提升门店客流与复购率，增厚利润。
• 大型全国连锁商超：具备资本、面积与销售额等资质门槛的主体，有望成为首批经营者，享受导流与会员沉淀红利。

风险提示

• 免税购物竞争加剧；
• 海南居民消费能力低于预期；
• 岛民免税门店开设数量低于预期。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%。

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