20260212-华金证券-消费者服务行业快报_1月免税迎_开门红_岛民免税落地扩容内需_3页_329kb

消费者服务行业总结

核心内容

2026年1月海南离岛免税市场迎来“开门红”，购物金额达到45.3亿元，同比增长44.8%。同时，2月5日财政部、海关总署、税务总局联合发布通知，正式实施海南自由贸易港岛内居民消费进境商品“零关税”政策，进一步释放自贸港消费红利。

主要观点

• 春节旺季预热充分，消费增长显著
  1月离岛免税销售数据亮眼，受益于政策效应与春节备货需求，实现购物金额、人数和件数的全面增长。人均消费金额和件均价双升，表明消费者对高价值商品的需求增加，显示出消费结构的优化。

• 政策红利惠及岛内居民
  “零关税”政策覆盖202项民生高频消费品，包括奶粉、洗发水、家居百货等，每人每年享有1万元免税额度，免征进口关税、进口环节增值税和消费税，为岛内居民带来实质性的消费便利与优惠。

• 供给侧持续完善，多主体布局岛民免税新业态
  中国中免中标海口西海岸商圈免税经营资格，并通过“免税+文旅”活动吸引客流。珠免集团完成业务转型，其三亚湾壹号门店于2月11日正式开业，标志着其在岛民免税市场的重要布局。

• 消费动能强劲，黄金周有望释放更多潜力
  春运首周（2月2日—2月8日）免税购物金额达11.06亿元，环比增长6.3%，购物人数增长26%。随着春节黄金周（2月17日）的临近，消费潜力有望进一步释放。

关键信息

• 1月数据

  • 购物金额：45.3亿元（同比+44.8%）
  • 购物人数：56.0万人次（同比+21.0%）
  • 购物件数：336.7万件（同比+14.0%）
  • 人均消费金额：8089元（同比+19.7%）
  • 件均价：1345元（同比+27.0%）

• 政策实施时间

  • “零关税”政策自2026年2月5日发布之日起正式实施。

• 免税店布局进展

  • 中国中免：中标海口西海岸商圈，推动“免税+文旅”融合。
  • 珠免集团：完成业务转型，三亚湾壹号门店于2月11日开业。

投资建议

• 建议关注以下公司：
  • 中国中免
  • 王府井
  • 海南机场

风险提示

• 政策落地效果不及预期
• 宏观经济环境波动
• 市场竞争加剧

行业投资评级

• 投资评级：领先大市（维持）
• 基准指数：A股市场以沪深300指数为基准，其他市场分别以相应指数为基准。

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