20230308-紫金天风-铁合金周报_过剩的供给_42页_2mb

过剩的供给总结

核心内容概述

本报告分析了2023年3月8日锰硅与硅铁市场的供需情况、价格走势、库存变化及成本利润状况，整体判断为供给过剩，市场震荡偏空。

主要观点

锰硅市场

• 定性分析：震荡偏空
• 供给端：周度产量达到历史高位，北方和南方地区开工率快速上升，供给端压力显著。
• 需求端：钢厂开工率回升，但需求增长速度慢于供给，导致供需失衡。
• 价格走势：现货市场交投受阻，价格承压下行，北方主流价格在7200-7300元/吨，南方在7400-7450元/吨。
• 库存情况：北方库存处于高位，整体库存增加。
• 成本利润：成本线短期维稳，但南方利润大幅下滑，部分厂家已无利润。

硅铁市场

• 定性分析：震荡偏空
• 供给端：主产地开始停产检修，周度产量下降，开工率有所下滑。
• 需求端：钢厂需求有所回升，但整体仍偏弱，南方钢招基本结束，量价齐减。
• 价格走势：现货价格承压下行，72硅铁7500-7700元/吨，75硅铁7900-8000元/吨。
• 库存情况：库存增加，但部分区域因检修而缓解。
• 成本利润：生产成本小幅上升，但利润下降，出口利润维持在较低水平。

关键信息

锰矿市场

• 港口矿价下行：整体价格小幅走弱，主要受需求疲软影响。
• 到港量：中国大陆锰矿到港量环比下降，加蓬矿去库较多。
• 全球发运：全球锰矿发运量环比下降，但发运至中国量略有上升。

产量与开工率

• 锰硅产量：达到历史高位，周度产量为22.48万吨，开工率67.84%。
• 硅铁产量：周度产量环比下降，开工率43.07%。

库存情况

• 锰硅库存：截至3月7日，仓单和有效预报合计9.668万吨，环比增加。
• 硅铁库存：截至3月7日，仓单和有效预报合计5.556万吨，环比增加。

成本与利润

• 锰硅成本：北方生产成本为7224元/吨，利润-23元/吨；南方成本为7806元/吨，利润-356元/吨。
• 硅铁成本：内蒙、青海、宁夏、陕西地区生产成本分别为7348、7233、7283、7491元/吨。
• 硅铁利润：72硅铁出口利润15美元/吨，75硅铁出口利润24美元/吨。

钢厂招标情况

• 钢招进展：南方钢厂基本完成招标，量价齐减；北方钢招仍在进行。
• 价格：南京钢铁定价8340元/吨，昆钢定价8320元/吨。

价差与趋势

• 双硅价差：72硅铁天津-6517硅锰江苏价差为920元/吨，环比上行。
• 5-9月差：硅铁5-9月差82元/吨，小幅震荡；锰硅5-9月差62元/吨，震荡下行。
• 9-1月差：硅铁9-1月差38元/吨，震荡上行；锰硅9-1月差0元/吨，小幅震荡。

平衡表概览

总结

• 供需失衡：锰硅与硅铁市场均处于供给过剩状态，供给增长快于需求。
• 价格承压：现货价格下行，利润空间缩小，部分厂家已无利润。
• 库存增加：锰硅和硅铁库存均有所上升，加剧市场压力。
• 成本维稳：尽管成本线短期稳定，但利润下降明显，厂家检修意愿增强。
• 下游需求：钢厂需求有所回升，但速度缓慢，市场整体仍偏弱。

整体来看，市场处于供给过剩、需求疲软、价格承压的格局，未来需关注厂家停产检修及下游需求复苏情况。