20241022-紫金天风-铁合金周报_关注矿山停减产持续性_37页_3mb

市场分析总结

核心观点

本周锰硅和硅铁盘面震荡下行，现货成交一般。核心观点偏空或中性偏空，主要受供给端产量回升、需求端相对较弱、成本坍塌等因素影响。盘面继续下跌，基差走强。

价格与成交

• 锰硅：现货报价江苏含税出厂5950元/吨，天津5900元/吨，河钢招标价6200元/吨。
• 硅铁：主产区72硅铁自然块出厂6100-6150元/吨，75硅铁6700-6800元/吨，河钢招标价6600元/吨。
• 现货成交普遍一般，报价跟随盘面小幅下降，销量未见明显起色。

供给端

• 锰硅：产量小幅回升至1814万吨，开工率4397%。
• 硅铁：产量上行至1163万吨，开工率3973%，部分工厂复产积极性上升，但整体恢复可持续性待观察。

需求端

• 钢材需求：五大品种成材总产量持续回升，Mysteel样本企业周度需求量小幅回升至1279万吨。
• 相关品种需求：铁水产量回升、金属镁产量增加，但硅铁出口仍偏弱。

成本利润

• 成本端持续坍塌：焦炭提降、化工焦价格预期下跌，兰炭价格下降且电费有降价预期。
• 利润状况：山东内蒙地区利润收窄幅度较大，仅宁夏部分地区实现正利润，整体成本支撑减弱。

港口与矿价

• 锰矿：天津港南非矿库存仍处于历史高位，加蓬矿暂停3周，澳矿处于低位，港口库存分化明显。
• 锰矿价格相对稳定，部分品位锰矿报价小幅下降。

库存与基差

• 锰硅仓单：合计574万吨，关注注销后重新入库情况。
• 硅铁仓单：合计382万吨，环比下行约0.5万吨。
• 基差变化：锰硅1-5月差-80元/吨（环比下行8元/吨）；硅铁1-5月差-36元/吨（环比上行12元/吨）。整体显示基差走强，现货价格跟随盘面下跌但强于期货。

市场展望

短期来看，供需两端均存在一定矛盾，成本坍塌仍将压制价格，需关注库存注销进度、复产情况以及海外矿山的实际发运变化，建议谨慎操作，偏空策略为宜。

注： 报告数据来源于钢联、紫金天风期货等机构，观点及数据仅供参考，不构成投资建议。