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格林大华期货双粕早报总结（2022年11月24日）

核心内容概述

格林大华期货发布的双粕早报聚焦于大豆及豆粕、菜籽及菜粕的市场动态与未来走势分析。报告指出，当前双粕市场整体表现抗跌，主要受国内库存低位及期货贴水状态支撑。同时，国际及国内宏观经济因素对市场产生重要影响。

主要观点

• 美豆走势：美豆期价维持高位震荡，反映出市场对供需关系的谨慎预期。
• 国内库存：国内大豆和豆粕库存仍处于历史低位，显示市场供应紧张。
• 油厂开机率：油厂开机率略有回升，表明生产活动有所恢复。
• 基差表现：豆粕基差持续下降，但整体仍处于历史高位，期货价格仍低于现货价格。
• 菜粕库存：菜籽和菜粕库存偏低，增强了市场对价格的支撑。
• 双粕抗跌性：由于库存偏低，双粕在市场波动中表现出较强的抗跌性。

关键信息

一、操作建议

• 豆粕：建议在低位留存多单继续持有。
• 豆粕2301合约：
  • 压力位：4400元/吨
  • 支撑位：4080元/吨
• 菜粕2301合约：
  • 压力位：3300元/吨
  • 支撑位：2970元/吨

二、现货情况

• 豆粕现货报价：5073元/吨（环比下跌192元/吨）
• 豆粕成交：3.59万吨
• 基差报价：5162元/吨（环比下跌104元/吨）
• 豆粕主力合约基差：1058元/吨（环比下跌44元/吨）

三、利多因素

• 美联储政策预期：会议纪要显示，放缓加息步伐可能很快合适，有利于市场情绪改善。
• 国内大豆库存：截至11月18日，国内进口大豆库存为355.4万吨，环比增加33.4万吨。
• 豆粕库存下降：国内豆粕库存为14.9万吨，环比减少1.4万吨，显示需求强劲。
• 油菜籽库存大幅增加：国内油菜籽库存为43.7万吨，环比增加34.7万吨，表明供应有所恢复。

四、利空因素

• 加拿大菜籽到港预期：11月预计到港54万吨，12月预计到港72-84万吨，将增加市场供应。
• 进口成本下降：美元指数走升，人民币汇率升值，导致进口成本降低，对国内价格形成压力。

风险因素

• 国际原油价格波动：原油价格变化可能间接影响豆粕等农产品的成本。
• 美元汇率走势：美元走强可能对进口商品价格产生不利影响。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862