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格林大华期货双粕早报总结（20221020）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的双粕（大豆、豆粕、菜籽、菜粕）早报，主要分析了近期美豆市场动态、国内粕类库存情况、期货与现货价差变化，以及对双粕期货的操作建议。报告指出，尽管存在一定的利空因素，但整体市场仍表现出一定的支撑力。

主要观点

• 美豆市场支撑：密西西比河水位下降引发运输担忧，叠加美豆出口需求良好，支撑美豆期价。
• CFTC持仓变化：CFTC豆类净多持仓首次集体减持，显示市场参与者对后市信心有所减弱。
• 国内库存偏低：国内大豆和豆粕库存仍处于历史低位，豆粕基差表现坚挺，期货价格仍低于现货价格。
• 双粕下跌有限：由于库存偏低，双粕类价格跌幅有限，市场仍具备一定支撑。

关键信息

现货情况

• 豆粕现货均价：5427元/吨（截至10月19日），环比下降19元/吨。
• 豆粕成交：1.37万吨。
• 基差报价：5454元/吨，环比下降3元/吨。
• 豆粕主力合约基差：1452元/吨，环比上涨35元/吨。

库存数据

• 大豆库存：390万吨，周度减少0.4万吨。
• 菜籽粕库存：0.3万吨，周度减少0.4万吨。
• 油菜籽库存：14.1万吨，周度减少0.7万吨。
• 豆粕库存：28.9万吨，周度减少5.1万吨。

利多因素

• 出口需求强劲：美国豆粕出口销售预计净增15万吨至60万吨，豆油出口销售预计净增零至3万吨。
• 库存持续下降：各主要粕类库存均呈现下降趋势，支撑市场信心。

利空因素

• 巴西大豆种植进度加快：截至10月13日，巴西大豆种植完成24%，高于上周的22%，五年均值为20.98%。
• CFTC净多持仓减少：豆类、豆油和豆粕的非商业净多持仓均出现下降，显示市场多头力量减弱。

操作建议

• 双粕低位留存多单：建议投资者在当前低位继续持有多单，关注市场支撑位情况。
• 豆粕2301合约：
  • 压力位：4200元/吨
  • 支撑位：3900元/吨
• 菜粕2301合约：
  • 压力位：3300元/吨
  • 支撑位：3000元/吨

风险因素

• 国际原油价格波动：可能对粕类期货价格产生间接影响。
• 美元汇率变化：美元走强可能对农产品进口成本产生影响，进而影响粕类价格走势。

免责声明

本报告所引用信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性做出任何保证。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应自行判断市场风险，谨慎决策，投资风险由投资者自行承担。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862