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格林大华期货双粕早报总结（2022年11月22日）

核心内容

本报告聚焦于大豆和豆粕（双粕）的市场分析，涵盖品种观点、操作建议、现货情况、利多与利空因素以及风险提示等内容。报告指出，当前双粕市场处于震荡状态，受国际供需及汇率影响较大，投资者需密切关注价格走势及支撑压力。

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主要观点

• 美豆走势：美豆期价整体呈现高位震荡态势，低位买盘介入推动价格上涨。
• 国内库存：国内大豆和豆粕库存仍处于历史低位，显示市场供应紧张。
• 油厂开机率：国内油厂开机率略有回升，但整体仍偏低，表明加工活动尚未全面恢复。
• 基差情况：豆粕主力合约基差继续下降，但整体仍处于历史高位，期货盘面较现货贴水。
• 菜粕表现：菜籽和菜粕库存依旧偏低，双粕表现出一定的抗跌性。

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操作建议

• 豆粕2301合约：
  • 压力位：4400元/吨
  • 支撑位：4080元/吨
• 菜粕2301合约：
  • 压力位：3300元/吨
  • 支撑位：2970元/吨

建议：双粕低位留存多单继续持有，关注支撑位是否有效。

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现货情况

• 豆粕现货价格：截至11月21日，张家港豆粕现货均价为5290元/吨，环比无变化。
• 豆粕基差：豆粕主力合约基差为1151元/吨，环比下跌30元/吨。
• 菜籽粕库存：菜籽粕库存为0，较上周减少0.2万吨。

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利多因素

1. 巴西大豆播种率：达到80%，去年同期为86%，显示巴西大豆种植进度有所放缓，可能对全球供应产生一定影响。
2. 美豆出口检验量：截至11月17日，美豆出口检验量为232.9万吨，其中对中国出口检验量为174.8万吨，表明中国仍是美豆的主要出口市场。
3. 国内油厂开机率回升：截至11月19日，国内油厂开机率回升至46.76%，较上周增加2.26%，压榨量增加至174.66万吨，显示国内加工活动有所恢复。
4. 油菜籽库存增加：截至11月18日，油菜籽库存为43.7万吨，较上周增加34.7万吨，显示国内油菜籽供应有所改善。

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利空因素

1. 加拿大菜籽到港：加拿大新作菜籽预计11月份到港54万吨，12月份到港72-84万吨，将对国内菜籽市场形成压力。
2. 进口成本下降：美元指数走升，人民币汇率升值，导致进口成本降低，可能对国内粕类价格形成下行压力。

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风险因素

• 国际原油价格波动：可能通过影响运输成本或整体市场情绪对粕类价格产生间接影响。
• 美元汇率走势：美元指数上涨可能降低进口成本，对国内粕类价格形成利空。

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其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。分析师建议仅供参考，不构成投资决策依据，投资风险由投资者自行承担。
• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862

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以上总结涵盖了双粕市场的主要分析点，供投资者参考决策。