20231117-开源证券-百普赛斯-301080.SZ-公司信息更新报告_收入端增长稳健_海外市场开拓打开成长空间_4页_718kb

百普赛斯（301080SZ）公司信息更新报告总结

根据开源证券的研究报告，对百普赛斯进行总结如下：

一、核心评级与研究结论

• 投资评级：维持“买入”评级，理由为公司积极布局海外市场，全球影响力持续扩大。
• 估值： 2023-2025年预测EPS分别为1.47元、1.74元、2.15元，对应当前股价P/E分别为464倍、394倍、318倍。
• 财务表现： 2023年前三季度营收增长稳健，但利润端受到下游需求放缓及费用增加的影响，阶段性承压。但公司毛利率高企（91.88%），海外市场增长强劲。

二、主营业务与业绩分析

1. 收入端
   2023年前三季度营收41.3亿元，同比增长170.2%；归母净利润12.8亿元，同比下滑226.8%；Q3单季营收增长163.1%，但净利润仍下滑35.79%。推测主要系费用和原材料成本压力较大。

2. 海外市场拓展
   海外收入2023年上半年达17.9亿元，同比增长255.8%。公司布局全球，已服务超8000家客户，覆盖全球70+国家和市场。

3. 产品线扩展
   结构聚焦药企、CRO、诊断试剂等高附加值客户，产品覆盖新型靶点（免疫检查点、细胞治疗等），横向布局检测服务与CGT业务，预计未来持续增长。

三、风险提示

• 国内政策变动：包括对研发、进口相关的政策调整风险。
• 核心人才流失：研发团队稳定性或管理层变动可能影响公司战略推进。
• 产品开发失败：新品商业化推广效果不及预期。

四、财务指标与图表数据摘要

• 预测数据（百万元）：

  项目	2023E	2024E	2025E
  营收	56.1	71.6	94.7
  同比增长率	-	+23%	+32%
  归母净利润	17.7	20.8	25.8
  EPS	1.47	1.74	2.15

• 估值倍数：

  项目	2023E	2024E	2025E
  P/E	464	394	318
  P/B	3.2	3.0	2.8

五、补充说明

• 研报由开源证券研究所发布，研究团队为余汝意、汪晋。
• 研报依据数据来源：聚源、公司财报及行业数据。
• 请注意声明：本报告风险等级R4，仅适用于专业投资者和C4/C5风险承受能力投资者。