20221108-天风证券-百普赛斯-301080.SZ-海外非新冠业务高速增长_整体收入符合预期_3页_689kb

百普赛斯（301080）总结

核心内容

百普赛斯于2022年11月发布三季报，显示公司业务在非新冠领域表现强劲，整体收入和利润均符合市场预期。公司持续拓展国际市场，强化全球化布局，并在多个新兴领域如抗体药物、CGT（细胞与基因治疗）及ADC（抗体偶联药物）领域进行技术布局和产品开发，以推动未来增长。

主要观点

• 业绩表现：

  • 2022年前三季度，公司实现营业收入3.53亿元，同比增长27.68%。
  • 归母净利润1.66亿元，同比增长36.68%。
  • 扣非归母净利润1.52亿元，同比增长25.62%。
  • 2022年第三季度单季度主营收入1.24亿元，同比增长22.71%；归母净利润5687.77万元，同比增长15.69%。

• 非新冠业务增长：

  • 非新冠病毒防疫产品收入达2.87亿元，同比增长36.76%。
  • 境外非新冠防疫产品收入同比增长超过50%，表明公司国际化战略取得成效。

• 全球化布局：

  • 公司在美国和中国香港设有子公司，近年在瑞士、德国、英国新设多家海外子公司，以增强供应链响应能力和市场拓展。

• 新兴领域布局：

  • 抗体药物：开发了多种跨膜蛋白相关试剂，包括CD20、Claudin18.2、Claudin6、CD133、GPRC5D、CXCR4、CCR5、CCR8等，以及GPCR家族成员SMO、A2aR。
  • CGT领域：已覆盖CGT研发和生产的全过程，拥有GMP级平台，成功开发IL-15、IL-7、IL-21等高质量细胞因子。
  • ADC药物：研发了多种高质量靶点蛋白及ADC药物核心试剂，如DXD抗体，用于MMAE毒理学研究。

• 盈利预测：

  • 预计2022至2024年营业收入分别为4.97亿、6.49亿、8.63亿元人民币。
  • 归母净利润预计为2.14亿、2.68亿、3.45亿元人民币。
  • 维持“买入”投资评级。

关键信息

财务数据和估值

股票投资评级

• 行业：医药生物/生物制品
• 6个月评级：买入（维持评级）
• 当前价格：118.46元
• 目标价格：未提供

基本数据

风险提示

• 市场风险：新冠疫情波动、国际关系变化
• 操作风险：新品研发进度不及预期、销售不及预期

投资评级声明

• 股票投资评级：买入（预期股价相对收益20%以上）
• 行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）

作者信息

• 分析师：杨松
  • SAC执业证书编号：S1110521020001
  • 邮箱：yangsong@tfzq.com
• 联系人：曹文清
  • 邮箱：caowenqing@tfzq.com

财务预测摘要

主要财务比率

总结

百普赛斯在2022年前三季度实现了稳健增长，非新冠业务成为主要驱动力，海外收入增长显著，体现出全球化战略的有效性。公司积极布局抗体药物、CGT及ADC等新兴领域，提升技术能力和产品多样性，为未来盈利增长奠定基础。财务预测显示公司未来三年收入和利润将持续增长，维持“买入”评级。然而，公司需警惕新冠疫情波动、国际关系变化及新品研发与销售不及预期等风险。