医药生物行业2021年报及2022一季报总结：山重水复疑无路，柳暗花明又一村_23页_1mb

报告摘要

医药生物行业2021年报及2022一季报总结

核心内容

医药生物行业在2021年度和2022年第一季度均保持高景气度，整体业绩表现亮眼。2021年医药行业实现营收22510.43亿元，同比增长13.25%；净利润达2233.18亿元，同比增长54.81%。2022年Q1医药行业营收6219.64亿元，同比增长13.79%；净利润2279.04亿元，同比增长23.03%。净利率在2021年达到9.92%，较上一年增长2.66个百分点；2022年Q1净利率达12.46%，同比增长0.94个百分点。研发费用率持续增长，2021年达到4.09%，显示行业对创新的重视。

主要观点

医药行业整体表现强劲：医药板块连续5年保持正增长，2021年及2022年Q1均实现高增长，显示行业具备较强韧性。
新冠相关板块受益明显：疫苗、ICL等板块在新冠疫情影响下表现突出，但随着疫情逐步缓解，常规业务有望恢复。
长期发展看好：尽管短期受到疫情等因素影响，但医药行业长期向好的趋势不变，政策支持和市场需求增长为行业注入信心。

关键信息

各子行业分析

原料药：
- 2021年营收增长15.27%，净利润下降12.37%，主要受原材料涨价和汇率影响。
- 2022年Q1营收环比下降6.03%，但净利润环比上升，预计Q2将恢复增长。
- 长期看，原料药行业成长性突出，技术升级和产业链延伸推动行业发展。
疫苗：
- 2021年营收增长49.94%，净利润增长89.26%，受益于新冠疫苗接种。
- 2022年Q1营收环比下降20.87%，净利润环比下降7.59%，因常规疫苗恢复不及预期。
- 随着Q2疫情控制，常规疫苗业务有望放量，带动业绩恢复。
ICL：
- 2021年营收增长31.12%，净利润增长43.43%，受益于常态化核酸检测。
- 2022年Q1营收增长49.31%，净利润增长81.08%，因疫情反复带来持续需求。
- 长期成长空间大，受益于健康医疗需求释放。
血制品：
- 2021年营收增长16.99%，净利润增长0.28%，受疫情负面影响。
- 2022年Q1营收环比下降76.46%，净利润环比下降74.97%，因疫情限制影响。
- 随着疫情缓解，行业将逐步恢复正常。
CXO：
- 2021年营收增长39.84%，净利润增长50.22%，受益于订单超预期。
- 2022年Q1营收增长66.50%，净利润增长17.29%，但增幅较去年明显下滑。
- 行业具备政策免疫属性，国内CXO企业具备国际竞争力，未来有望发展为MNC。
中药：
- 2021年营收增长7.67%，净利润增长15.91%，受益于产品提价和渠道优化。
- 2022年Q1营收环比增长7.08%，但净利润环比下降30.0%，受疫情散发影响。
- 长期来看，政策支持和产品提价将推动行业发展。
药店：
- 2021年营收增长14.27%，但净利润下降1.95%，受疫情反复影响。
- 2022年Q1营收增长16.93%，但净利润下降2.42%，因成本增加。
- 行业经营韧性增强，未来增长可期。