20231105-中财期货-橡胶投资策略月报_山重水复疑无路_柳暗花明又一村_8页_1mb

天然橡胶市场分析报告总结

核心观点与策略推荐

行情研判

• 11月后供给逐步恢复，受产区天气影响短期利空。
• 下旬可能受天气干旱和政策利好的提振实现胶价反弹。

操作建议

• 择机低吸

市场回顾

• 10月沪胶先扬后抑，截至10月31日，RU2401合约报收于14175元/吨，较前一周上涨176%。
• 上旬受产区降雨减少推动价格上涨，下旬供应增加及需求对冲导致胶价回落。

基本面分析

供给端驱动

• 上月中旬，国内产区进入生产旺期，预计供给维持高增量态势，厄尔尼诺概念炒作情绪降温，短期影响有限。
• 下旬需关注产区天气变化（降雨陡增）以及RU仓单注销对胶价的压制。

需求端分析

• 国内轮胎厂商开工率连续下滑，削弱需求预期，但出口仍具韧性。
• 市场终端需求预计11月仍将维持平稳态势，短期内难以对胶价形成明确指引。

库存变化

• 青岛港口库存持续去化，但降幅收窄。
• 保税区库存有所累增，一般贸易库存虽有减少但出库速度仍快于入库。

风险提示

• 厄尔尼诺事件的季节性影响。
• 青岛保税区库存可能拐点。
• 收储政策落地的可能性。

关注重点事项

1. 国内外产区天气及厄尔尼诺发生情况。
2. 收储政策实施成果。
3. 青岛港深色胶库存和到货量。
4. 泰国原料价格及出口利润调整。
5. 供给和消息面对胶价的驱动作用。

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中财期货投资咨询总部出具。