通信行业2019年中期投资策略报告_5G开启正式商用_物联网迎高速增长

5G开启正式商用，物联网迎高速增长

核心内容

2019年6月，中国工信部正式向三大运营商及中国广电发放5G商用牌照，标志着国内5G进入商用元年。全球已有93个国家的235家运营商启动了5G部署或测试，韩国率先实现5G商用，用户数突破百万，显示出全球5G网络建设的加速趋势。

主要观点

1. 5G商用全面启动

   • 5G网络建设正在全球范围内快速推进，中国与国际同步，提前发放牌照。
   • 华为、中兴、爱立信、诺基亚等设备商已获得大量5G合同，预计年内发货量将显著增长。
   • 5G网络部署将采用NSA和SA双模架构，最终目标为SA独立组网。

2. 物联网需求加速

   • 5G技术显著提升了物联网在大连接、高带宽、高可靠、低时延等领域的性能，推动了物联网的广泛应用。
   • 中国物联网市场增长迅速，2018年市场规模达到71.64亿美元，预计2020年将突破1.8万亿元人民币。
   • 政策支持、运营商布局和ICT厂商的积极参与推动了物联网的多领域发展，如车联网、无线支付、智能家居等。

3. 云计算高景气，IT支出持续增长

   • 全球及中国云计算市场持续增长，2018年全球公有云收入达1794.3亿美元，同比增长26.2%；中国公有云收入达71.64亿美元，同比增长68.2%。
   • 云计算支出成为企业IT支出的重要组成部分，预计到2023年，全球传统IT支出占比将下降至40.5%，中国将下降至40.7%。
   • 中国云计算市场增速高于全球水平，未来增长潜力巨大。

关键信息

• 5G发展：全球5G商用进程加速，中国与海外同步，运营商和设备商积极布局。
• 物联网应用：5G为物联网带来大连接、高可靠、低时延等特性，推动了车联网、智能家居、无线支付等领域的创新应用。
• 云计算趋势：云计算市场持续增长，中国公有云市场增速高于全球，未来将有更大发展空间。
• 行业展望：5G、物联网和云计算将共同推动通信行业和相关领域的快速发展，带来巨大的市场空间和投资机会。

投资建议

建议关注以下企业：

• 5G系统设备商及射频领域：中兴通讯、烽火通信、世嘉科技
• IDC领域：光环新网
• 光器件领域：中际旭创
• 物联网：移为通信
• 统一通信：亿联网络

风险提示

• 5G发展不及预期
• 云计算发展不及预期
• 物联网发展不及预期

结构化总结

一、5G全球落地开花，国内进入商用元年

• 全球5G部署：截至2019年5月，全球已有93个国家的235家运营商启动5G部署。
• 国内5G牌照：2019年6月6日，工信部向三大运营商及广电发放商用牌照，推动国内5G建设。
• 5G用户增长：韩国5G用户数在69天内突破百万，数据使用量显著增加。
• 5G建设投资：三大运营商2019年资本开支预算均有所提升，5G投资成为重点。
• 5G网络架构：5G初期采用NSA架构，未来将向SA独立组网演进。
• 技术变革：Massive MIMO技术成为5G网络容量提升的关键，推动射频器件市场增长。
• 射频器件需求：5G基站对滤波器、环形器、振子等射频器件需求大幅增加，预计国内市场空间达500亿。
• 有源天线与PCB：5G有源天线（AAU）将带来PCB板需求增长，预计5G整体PCB价值量为4G的7倍。
• 传输架构演进：5G接入网向更复杂的4级架构演进，包含CU/DU分离和中传引入。
• O-RAN发展：无线网络向开放、智能化演进，推动产业生态整合和成本降低。
• 小基站市场：5G小基站市场空间预期达3000亿，中小厂商将受益于技术标准化和性价比优势。

二、物联网需求加速，行业应用遍地开花

• 物联网市场规模：中国物联网市场规模预计到2020年将达到1.8万亿元人民币，全球市场规模将达1.7万亿美元。
• 物联网发展阶段：目前处于第一阶段，未来将进入数据价值体现和AI驱动的阶段。
• 车联网应用：车联网是物联网的重要应用场景，预计到2022年全球市场规模将达1629亿美元，中国增长更快。
• 无线支付应用：物联网推动无线POS机具发展，智能POS市场仍有较大提升空间。
• 智能家居应用：具备蜂窝上网功能的笔记本电脑等设备将推动物联网在消费端的发展。

三、云计算高景气，IT支出不断提升

• 云计算市场：2018年全球公有云收入达1794.3亿美元，同比增长26.2%；中国公有云收入达71.64亿美元，同比增长68.2%。
• 市场预测：预计到2021年，全球公有云收入将达2991.8亿美元，中国将达215.3亿美元。
• 云计算支出占比：云计算支出在企业IT支出中占比不断提升，预计2023年全球占比将达33.6%。
• 行业趋势：传统企业上云需求增强，云计算市场持续增长，推动IT支出提升。

四、行业展望

• 通信行业表现：2019年通信指数上涨23.74%，跑赢中小板和创业板，但低于沪深300。
• 5G带动经济：预计2020年5G将带动4840亿元直接产出，2025年和2030年将分别增长到3.3万亿和6.3万亿元。
• 产业协同：5G、物联网和云计算将协同推进，推动通信行业向智能化、开放化方向发展。

总结

2019年是中国5G商用元年，全球5G建设加速，物联网需求激增，云计算市场持续高景气。5G技术推动了通信行业向更高效、更智能的方向发展，带动了射频器件、小基站、传输架构等领域的技术变革和市场增长。物联网在车联网、无线支付、智能家居等领域的应用不断拓展，成为推动产业升级的重要力量。云计算支出持续增长，成为企业IT支出的重要组成部分，未来市场潜力巨大。整体来看，通信行业将迎来新的发展机遇，相关产业链企业值得重点关注。