20230614-五矿期货-有色金属早报_4页_1mb

分析报告总结：

• 总体市场情况：综合金融环境改善、国内降息预期等利好因素对市场情绪形成提振；但海外通胀、美联储议息会议等不确定性仍然存在，给金属价格带来下行压力。
• 铜：
  • 昨日铜价明显反弹，伦铜涨1.85%至8441美元/吨，沪铜主力收报67900元/吨。
  • LME库存减少，注销仓单占比下滑，贴水维持宽幅；沪升水略有下降，但差价仍较拥挤，市场偏弱。
  • 海外权益期货走强，国内预期改善，但短线上涨空间受限，精铜需求边际走弱。
  • 今日操作区间：66800-68000元/吨。
• 铝：
  • 价格偏强震荡，现货进口亏损压缩，氧化铝出口增加。
  • LME库存继续小幅下滑，上海库存下降明显。国内供应端维持现实紧平衡，但氧化铝出口数据反映海外增量需求待观察。
  • 进出口数据显示中国外需趋于疲软，国内仍被视为多头因素。
• 锡：
  • 商品市场整体悲观氛围下，锡价逆势走强，进口注册仓单增长，现货升水扩大。
  • 海外库存下滑明显，价格支撑增强，但持续性取决于国内宏观预期。
  • 月内产量环比增幅超过预期，但反映真实需求增量有限。
• 镍：
  • 受累于中国进口补充基本面，镍价出现分化，LME涨而国内跌。
  • 国内镍价低位震荡，国内库存降幅扩大，但印尼新增产能投放预期压制不锈钢需求。

数据汇总：

• 关键指标变动：LME/SHFE库存变化、进口盈利情况及权仓单变动。
• 汇率利率：美元上涨；LIBOR上升显示融资成本趋高。
• 套利线索：各品种存在正负向套利机会，多空交织格局显现。

后市展望：

铜：市场暂无明显方向性转机，方向选择仍需观察月末政策；铝：基本面修复预期支撑价格中枢；锡：中长期过剩预期升级，短期反弹或受阻；镍：远月保持震荡，即看终端需求拉动。

以上内容仅为概括性总结，具体策略需结合更大范围变量分析。