20211128-中财期货-贵金属周报_南非出现新毒株_贵金属受益_8页_621kb

南非新毒株与贵金属市场分析总结

核心内容

近期，南非检测到一种新型新冠病毒变异株B.1.1.529，引发全球资本市场波动。尽管市场普遍担忧疫情对经济的影响，但黄金价格却出现上涨，显示出市场对避险资产的偏好。同时，美联储政策动向、通胀预期及能源价格变化成为影响贵金属市场的关键因素。

主要观点

• 新毒株影响：南非新毒株的出现引发市场对疫情持续影响的担忧，但黄金价格逆势上涨，反映出市场对避险资产的需求。
• 美联储政策：鲍威尔连任美联储主席的消息导致贵金属市场承压，市场原本预期布雷纳德可能带来更宽松的政策，但该预期落空，使得市场对美联储政策转向鹰派有所担忧。
• 经济复苏与通胀：经济复苏预期增强，同时通胀压力持续存在，尤其是能源价格上涨对下游传导的影响，成为市场关注的焦点。
• 贵金属走势：短期内金价存在下跌风险，因未能突破1816美元/盎司的关键阻力位，但长期来看，贵金属可能继续走熊，除非能源价格再次上涨推升通胀预期。
• 操作建议：当前推荐做多贵金属，但需关注市场波动风险。

关键信息

一、投资策略

• 推荐策略：做多。
• 观点：贵金属市场近期下跌主要由美联储政策预期变化和经济复苏预期增强引发，但黄金仍具备避险属性，受疫情影响支撑。

二、重点关注

• 美联储议息会议：市场对美联储是否转向鹰派保持高度关注，其政策将取决于就业和通胀情况。
• 通胀预期：能源价格波动对通胀预期影响较大，当前市场对能源短缺可能推高通胀的担忧持续。
• 原油价格：拜登政府的打压油价及释放石油储备政策对能源市场形成压力，可能影响贵金属走势。

三、行情回顾

• COMEX金：本周下跌2.48%至1788.20美元/盎司。
• SHFE金：本周下跌0.63%至375.50元/克。
• 伦敦金：本周下跌2.18%至1787.52美元/盎司。
• 黄金T+D：本周下跌0.69%至374.04元/克。
• 美元指数：收涨0.20%至92.90。
• 美国十年期国债收益率：下行1bp至1.30%。
• 美国十年期国债实际收益率：下行至-1.05%。
• 美德十年期国债利差：收于170bp。

四、数据跟踪

• SPDR黄金ETF持仓：减少1.2吨至1027.38吨。
• SLV白银ETF持仓：增加49吨至17275.76吨。
• 沪金净多：减少2784手至39885手。
• 沪银净多：减少23575手至27320手。
• 标普500VIX：保持低位，显示市场情绪较为稳定。
• 金银比价：71.62，前值为70.61。

风险提示

• 金价上涨风险：主要由美长债利率下行推动。
• 金价下跌风险：主要由通胀预期下行引发。

操作建议

• 推荐策略：做多。
• 理由：尽管短期内金价面临下跌压力，但长期来看，经济复苏和通胀预期仍是贵金属的主要支撑因素。

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