20160620-招商证券-军工信息化深度研究报告_军之利器_63页_5mb

军工信息化深度研究报告总结

核心观点

• 现代战争全面进入信息化时代，作战形态和特征发生重要转变，信息化战争是知识经济和信息时代的高技术战争形式，作战效能释放方式由数量累加变为系统综合，战争制胜理念由实体摧毁变为体系破击，作战力量的主导要素由物质能变为信息能。
• 美军是信息化全球领导者，其通过构建全球指挥控制系统（GCCS）、全球信息栅格（GIG）等，形成了完备的C4ISR体系，推动了军队向信息化战争转型。而我国军工信息化仍处于起步阶段，亟需加快追赶。
• 中国版C4ISR市场空间巨大，预计到2020年市场规模将超过2000亿元，通信和感知系统占据75%的市场。军民融合和军队改革为我国军工信息化发展带来难得的历史机遇。
• 重点推荐产业链及个股：包括元器件、雷达、电子战、军用通信、卫星、装备保障信息化、量子信息技术、光电技术等，重点推荐金信诺、东土科技、旋极信息、华讯方舟、南京熊猫、杰赛科技、国睿科技、四创电子、四川九洲等。
• 风险提示：相关政策及改革推进放缓、国防预算支出放缓、市场系统性风险。

军工信息化的内涵

战争特征发生重要变化

• 战场空间：从传统物理空间向全维立体空间转变，包括电磁、网络、心理等无形空间。
• 作战效能：由武器数量累加转变为系统综合，通过一体化战场数字化网络实现作战单位之间的协同。
• 战争制胜理念：从实体摧毁向体系破击转变，重点打击信息网络节点、指挥控制系统和交通枢纽等要害目标。
• 作战力量主导要素：由物质能向信息能转变，信息成为战斗力的关键。

国内军工信息化蓄势待发

我军信息化程度与美军差距显著

• 关键武器装备：美军在信息化装备上占优，如侦查车、地对空导弹、直升机、侦查飞机、战略轰炸机等。
• 军用卫星数量：美军超过100颗，而我国仅有20颗，预计2020年将建立全球统一的北斗导航系统。
• 信息化装备占比：美军已实现陆军50%、海空军70%的信息化装备占比，我国仍处于起步阶段。

中国周边形势日趋复杂

• 中国周边包括29个国家，地缘政治和经济联系促使军工信息化建设加速。
• 军民融合：通过技术、产品和资本的“民参军”，提升军品研制效率，降低成本，同时提升社会效益。

政策助力军工信息化发展

• 2014年：中共中央政治局强调建立适应信息化战争的军事体系。
• 2015年：《中国制2025》推动国防装备采用先进民用标准；中央军委改革工作会议提出构建信息化战争体系。
• 2016年：《中央军委关于深化国防和军队改革的意见》提出推进军民融合，优化军种比例，发展新型装备。
• “十三五”规划：提出到2020年实现军队基本机械化，信息化建设取得重大进展。

军工信息化市场前景广阔

全球C4ISR市场规模

• 全球C4ISR市场规模预计在2020年达到1330亿美元，其中美国占一半以上。
• 中国C4ISR支出占比预计从2015年的8%提升至2020年的15%，支出费用将超2000亿元。

产业链发展机遇

• 基础元器件：包括射频电缆、光纤光缆、芯片、PCB等，军用连接市场空间超过150亿元。
• 雷达：预计2020年市场规模500亿元，包括机载、舰载和民用领域。
• 电子战：全球市场规模100亿美元，国内50亿元，未来增速可达10%。
• 军用通信：战略通信系统和战术通信系统协同发展，预计2020年通信卫星地面应用系统投入600亿元。
• 卫星：北斗导航系统将逐步提升市场占有率，预计2020年全球卫星导航系统产值超4000亿元。
• 水下防御及监测：市场规模将超3000亿元，技术发展面临突破。
• 光电技术：预计2020年全球军用光电系统市场将达到164亿美元，国内具备一定领先优势。
• 量子信息技术：在通信、计算和导航领域具有颠覆性潜力，我国具备领先优势。

军工资产整合与军民融合

军工资产整合趋势

• 军工央企、地方国企和民企在整合中各有路径，军工资产证券化率将显著提升。
• 股权激励：成为激发军工资产活力的重要手段，如中航光电、航天发展等公司通过股权激励提升效率。
• 混合所有制改革：推动军工企业与民企合作，引入外部资本，提升竞争力。

重点整合主体与方向

重点推荐产业链及公司

基础元器件

• 相关公司：金信诺、中航光电、国睿科技、菲利华、永贵电器、航天电器、兴森科技、旭光股份

雷达

• 相关公司：国睿科技、四川九洲、四创电子、海兰信、雷科防务、天和防务、华力创通

电子战

• 相关公司：航天发展、蓝盾股份、南京熊猫、盛路通信、泰豪科技

军用通信

• 相关公司：东土科技、旋极信息、南京熊猫、华讯方舟、数码视讯、海格通信、航天发展、海能达、新海宜、佳讯飞鸿、烽火电子、中利科技、杰赛科技

卫星

• 相关公司：振芯科技、华力创通、北斗星通、海格通信、中海达、合众思壮、耐威科技

水下防御

• 相关公司：金信诺、海兰信、中天科技、通光电缆、信维科技

装备保障信息化

• 相关公司：旋极信息、东华测试

光电技术

• 相关公司：高德红外、振芯科技、华工科技、菲利华

量子信息技术

• 相关公司：凯乐科技、三力士、浙江东方、华工科技、科华恒盛

总结

军工信息化是现代战争发展的必然趋势，其核心在于构建C4ISR系统，实现作战体系的全面信息化。美军在该领域具有明显优势，而我国正处在快速追赶阶段，未来十年将面临巨大的发展机遇。随着军民融合政策的推进和军队改革的深化，军工信息化将加速发展，产业链企业将迎来新的增长点。重点推荐的公司涵盖基础元器件、雷达、电子战、通信、卫星、水下防御、光电、量子等多个领域，为军工信息化提供关键支撑。