> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申银万国期货研究所市场分析总结 ## 一、核心内容概述 本报告总结了2026年6月30日中国及海外市场的主要金融指标变化及市场动态，涵盖国债期货、现货市场、短期市场利率、关键期限国债收益率、海外市场情况、宏观消息及行业信息等内容。报告还提供了对市场走势的评论与策略建议。 --- ## 二、国债期货市场分析 ### 1. 主要合约表现 | 合约 | 昨日收盘价 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 成交量 | 持仓量增减 | 跨期价差 | 跨期价差前值 | |------|------------|------------|------|--------|--------|--------|------------|----------|--------------| | TS2609 | 102.652 | 102.666 | -0.014 | -0.01% | 85974 | 44055 | 1536 | 0.034 | 0.038 | | TS2612 | 102.618 | 102.628 | -0.010 | -0.01% | 2013 | 756 | 15 | - | - | | TF2609 | 106.445 | 106.515 | -0.070 | -0.07% | 214132 | 76116 | 135 | 0.085 | 0.0750 | | TF2612 | 106.360 | 106.440 | -0.080 | -0.08% | 8629 | 2419 | 350 | - | - | | T2609 | 109.220 | 109.335 | -0.115 | -0.11% | 379188 | 94018 | 1736 | 0.140 | 0.1450 | | T2612 | 109.080 | 109.190 | -0.110 | -0.10% | 15413 | 4653 | 606 | - | - | | TL2609 | 113.71 | 114.25 | -0.540 | -0.47% | 176112 | 119011 | -11519 | -0.110 | -0.1200 | | TL2612 | 113.82 | 114.37 | -0.550 | -0.48% | 18524 | 5996 | 110 | - | - | ### 2. 市场点评 - 上一交易日,国债期货价格普遍下跌。 - T2609合约下跌0.11%,持仓量有所减少。 - 各国债期货合约的跨期价差有所波动,但未出现明显套利机会。 --- ## 三、现货市场分析 ### 1. 活跃CTD券IRR% | CTD券 | 昨日IRR% | 前日IRR% | 涨跌(bp) | |-------|----------|----------|----------| | 6M | 1.3083 | 1.2987 | 1.03 | | 1Y | 1.2643 | 1.2921 | 1.37 | | 2Y | 1.3751 | 1.3665 | 2.02 | | 5Y | 1.57 | 1.5452 | 2.75 | | 10Y | 1.73 | 1.72 | 1.47 | | 20Y | 2.21 | 2.19 | 1.9 | ### 2. 收益率利差 - 10Y-2Y利差为44.67bp。 - 10Y-5Y利差为32.34bp。 - 5Y-2Y利差为12.33bp。 - 30Y-10Y利差为50.53bp。 ### 3. 市场点评 - 上一交易日,各关键期限国债收益率普遍上行。 - 10Y期国债收益率上行1.47bp至1.73%。 - 长短期国债收益率利差有所扩大。 --- ## 四、短期市场利率变化 | 利率品种 | 昨日利率 | 前日利率 | 涨跌(bp) | |----------|----------|----------|----------| | SHIBOR隔夜 | 1.3600 | 1.3560 | 0.4 | | SHIBOR7天 | 1.4580 | 1.4500 | 0.8 | | DR001 | 1.5029 | 1.3958 | 10.71 | | DR007 | 1.5268 | 1.5023 | 2.45 | | GC001 | 1.5820 | 1.7940 | -21.2 | | GC007 | 1.4970 | 1.5330 | -3.6 | | FR001 | 1.49 | 1.4 | 9 | | FR007 | 1.54 | 1.48 | 6 | ### 市场点评 - 上一交易日,短期市场利率涨跌不一。 - SHIBOR7天利率上行0.8bp,DR007利率上行2.45bp。 - GC007利率下行3.6bp。 --- ## 五、海外市场分析 ### 1. 关键期限国债收益率变化 | 国债 | 昨日收益率 | 前日收益率 | 涨跌(bp) | 内外利差(bp) | |------|------------|------------|----------|--------------| | 美国2Y | 4.14 | 4.10 | 4.0 | -289.8 | | 美国5Y | 4.19 | 4.14 | 5.0 | -275.3 | | 美国10Y | 4.44 | 4.38 | 6.0 | -270.9 | | 美国30Y | 4.91 | 4.86 | 5.0 | -267.4 | | 德国2Y | 2.500 | 2.510 | -1.0 | -125.8 | | 德国10Y | 2.930 | 2.940 | -1.0 | -119.9 | | 日本2Y | 1.382 | 1.411 | -2.9 | -14.0 | | 日本10Y | 2.690 | 2.644 | 4.6 | -95.9 | ### 2. 市场点评 - 上一交易日,美国10Y国债收益率上行6bp。 - 德国10Y国债收益率下行1bp。 - 日本10Y国债收益率上行4.6bp。 - 美国5月PCE物价指数同比上升4.1%,创近三年新高。 - 欧洲央行和日本央行相继加息25个基点,美联储维持利率不变。 --- ## 六、宏观消息 1. **央行操作**：6月30日,央行开展695亿元7天期逆回购操作,全额满足一级交易商需求,操作利率1.40%。同时,开展6000亿元隔夜逆回购操作,单日净回笼1550亿元。 2. **经济数据**：6月制造业PMI为50.3%,环比上升0.3个百分点,重返扩张区间。非制造业和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.6%,环比均上升0.1个百分点。 3. **资本市场监管**：证监会召开资本市场财务造假综合惩防体系央地协同工作推进会,强调打击和防范财务造假。 4. **民营经济**：发改委召开促进民营经济发展壮大现场会,强调优化环境、加强服务,促进民间投资。 5. **全球经贸摩擦**：2026年4月全球经贸摩擦指数为106,处于高位。电子行业成为冲突焦点,美国涉华经贸摩擦指数最高。 6. **中东局势**：伊朗表示未来几天内“基本没有与美方举行任何级别会晤的计划”,卡塔尔表示美方特使访问不包括与伊方直接谈判。 --- ## 七、行业信息 1. **货币市场利率**：银存间质押式回购加权平均利率1天期上行0.91BP至1.3626%,7天期上行0.56BP至1.4587%。 2. **美债收益率**：美债收益率集体上涨,10Y期收益率涨9.27个基点至4.465%。 --- ## 八、评论及策略建议 - 国债期货市场普遍下跌,但资金面保持稳定。 - 央行净回笼1550亿元,短端利率多数上行。 - 美国通胀压力仍存,欧洲和日本央行加息,美联储维持利率不变。 - 国内经济呈现结构分化,制造业PMI回升,但消费和房地产仍偏弱。 - 中东局势总体缓和,能源价格回落,通胀压力缓解。 - 预计央行将继续保持支持性货币政策,国债期货价格有望企稳回升。 --- ## 九、声明与风险提示 - 本报告信息来源于第三方信息提供商或其他已公开信息,不保证其准确性、完整性、时效性或可靠性。 - 报告结论基于分析师职业理解,可能存在预测偏差。 - 投资者应合理合法使用报告信息,不得用于非法用途。 - 报告版权归申银万国期货研究所所有,未经许可不得翻版、复制和发布。