> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场总结 ## 核心内容 ### 国债期货市场 - **主要合约**：TS2606、TS2609、TF2606、TF2609、T2606、T2609 - **价格变化**： - **TS2606**：昨日收盘价102.478，前日收盘价102.502，下跌0.024（-0.02%） - **TS2609**：昨日收盘价102.490，前日收盘价102.510，下跌0.020（-0.02%） - **TF2606**：昨日收盘价105.915，前日收盘价105.920，下跌0.005（0.00%） - **TF2609**：昨日收盘价105.705，前日收盘价105.720，下跌0.015（-0.01%） - **T2606**：昨日收盘价108.165，前日收盘价108.145，上涨0.020（0.02%） - **T2609**：昨日收盘价108.130，前日收盘价108.105，上涨0.025（0.02%） - **成交量与持仓量**： - **T2606**：成交量78058，持仓量减少62 - **T2609**：成交量2964，持仓量减少1820 - 其他合约成交量和持仓量变化不一 - **跨期价差**： - **TS2606-T2606**：-0.012，前值-0.008 - **TS2609-T2609**：0.210，前值0.2000 - **TF2606-T2609**：0.035，前值0.0400 - **TL2606-T2609**：0.280，前值0.2700 - **点评**：上一交易日，国债期货价格涨跌不一，其中T2606合约上涨0.02%，持仓量有所减少。 ## 现货市场总结 ### 现货市场利率与收益率变化 - **短期市场利率**： - SHIBOR隔夜：1.3180（+0.1bp） - SHIBOR7天：1.4170（-0.5bp） - DR001：1.3983（+0.22bp） - DR007：1.4767（+0.04bp） - GC001：1.4840（-1.8bp） - GC007：1.5570（+6.6bp） - **关键期限国债收益率变化**： - 6M：1.19（-0.83bp） - 1Y：1.26（+0.06bp） - 2Y：1.31（-0.93bp） - 5Y：1.57（+0.03bp） - 7Y：1.70（-0.01bp） - 10Y：1.83（-0.44bp） - 20Y：2.32（-2.5bp） - 30Y：2.35（-3.1bp） - **收益率利差**： - 10Y-2Y：44.53bp（前值44.60bp） - 10Y-5Y：39.50bp（前值38.58bp） - 5Y-2Y：5.03bp（前值6.02bp） - 30Y-10Y：52.36bp（前值55.02bp） - **点评**：上一交易日，各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.44bp至1.83%，长短期（10-2）国债收益率利差为44.53bp。 ## 海外市场总结 ### 海外关键期限国债收益率变化 - **美国国债**： - 2Y：3.90（+7.0bp） - 5Y：4.03（+8.0bp） - 10Y：4.39（+5.0bp） - 30Y：4.94（+3.0bp） - **德国国债**： - 2Y：2.590（-13.0bp） - 10Y：3.080（-5.0bp） - **日本国债**： - 2Y：1.311（+0.0bp） - 10Y：2.282（-4.0bp） - **内外利差**： - 美国2Y与德国2Y利差：-259.1bp - 美国5Y与德国5Y利差：-245.7bp - 美国10Y与德国10Y利差：-256.0bp - 美国30Y与德国30Y利差：-258.6bp - 美国2Y与日本2Y利差：-259.1bp - 美国10Y与日本10Y利差：-258.6bp - **点评**：上一交易日，美国10Y国债收益率上行5bp，德国10Y国债收益率下行5bp，日本10Y国债收益率下行4bp。 ## 宏观消息与行业信息 ### 宏观消息 1. **央行逆回购操作**：3月24日开展175亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，净回笼335亿元。 2. **MLF操作**：25日开展5000亿元1年期MLF操作，净投放500亿元，为连续13个月加量续作。 3. **中美金融合作**：央行行长潘功胜会见星展集团CEO，见证人民币业务清算协议签署，星展集团将成为新加坡第二家人民币清算行。 4. **中央企业搬迁**：国务院国资委强调保障中央企业搬迁工作，推动雄安新区发展。 5. **美伊冲突方案**：美国通过巴基斯坦向伊朗提出15项结束冲突方案，涵盖核计划、导弹能力及地区问题。 6. **特朗普表态**：称与伊朗谈判“可能已相当接近达成协议”，但对当前协议安排“并不满意”。 ### 行业信息 1. **Shibor短端品种多数下行**：隔夜品种上行0.1BP，7天期下行0.5BP，14天期下行1.2BP，1个月期下行0.55BP。 2. **美债收益率上涨**：2年期美债收益率涨4.32个基点，3年期涨3.14个基点，5年期涨1.98个基点，10年期涨1.59个基点，30年期涨1.43个基点。 ## 评论及策略 - **市场观点**：国债期货价格涨跌不一，T2606合约上涨0.02%，但整体市场情绪偏弱。 - **资金面**：央行公开市场逆回购净回笼335亿元，Shibor短端品种多数下行，资金面保持相对稳定。 - **市场因素**： - **国内因素**：央行继续使用中短期货币政策工具，维持流动性充裕，国内经济指标明显回升。 - **国际因素**：美联储上调通胀预期，中东局势紧张，美债收益率集体上涨。 - **策略建议**： - 短端国债期货价格仍有一定的支撑。 - 长端国债期货价格可能继续承压，因通胀预期升温及美联储偏鹰立场。 ## 风险提示与免责声明 - **研究局限性**：报告基于公开信息，存在预测误差和宏观环境不确定性。 - **分析师声明**：作者具有期货交易咨询执业资格，数据来源合规，分析独立、客观。 - **免责声明**：报告信息来源于第三方，不保证准确性，投资决策由投资者自行承担。