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俄乌冲突推升美豆价格总结

核心内容

俄乌冲突的升级对全球农产品市场产生了显著影响，尤其是大豆价格受到推动。与此同时，南美大豆产量的下调也对美豆价格形成支撑。USDA发布的2月供需报告显示，尽管美豆产量维持不变，但压榨量上调，结转库存下降，进一步加剧了市场对大豆供给偏紧的担忧。CONAB下调巴西大豆产量预期，表明未来南美大豆产量仍有较大下行空间，这为美豆价格的上涨提供了基础。

主要观点

• 南美大豆减产预期：CONAB将巴西21/22年度大豆产量下调至1.257亿吨，显示南美大豆产量可能继续下降，对全球大豆市场形成压力。
• 美豆供需变化：USDA维持美豆产量不变，但上调压榨量，结转库存下降，表明美国大豆需求旺盛，市场供给偏紧。
• 俄乌冲突影响：冲突升级促使全球农产品价格上扬，大豆价格也受到波及，但随着冲突进展，价格已有所回落。
• 市场展望：美豆新作种植面积略高于2021年，预计产量为44.90亿蒲式耳，表明美国大豆市场供应仍有限，价格或将偏强震荡。

关键信息

一、策略建议

• 策略：单边做多M05合约
• 逻辑：南美大豆大幅减产，美豆出口增加，市场对大豆供给偏紧的担忧持续。
• 风险：美豆新作产量超预期可能导致价格回调。

二、一周要闻

1. USDA农业展望论坛：预计2022年美国大豆单产为51.5蒲式耳/英亩，种植面积为8800万英亩，产量为44.90亿蒲式耳。
2. 巴西产量预期：Datagro预期巴西21/22年度大豆产量将增至1.3025亿吨，略高于1月预估的1.30亿吨。
3. 巴西收割进展：截至2月19日，巴西大豆收割率为33%，较上周上升8%，但低于去年同期的15.5%。

三、市场回顾

• 市场数据通过基差和价差图展示，反映豆粕与大豆价格的变动趋势。
• 价格走势显示，随着冲突推进，大豆价格从高位回落，但整体仍处于偏强震荡状态。

四、国内供需情况

• 供需平衡表：展示了大豆和豆粕的供需数据，包括期初库存、到港、压榨、总供给、总需求、期末库存等。
• 大豆供需变化：到港量和压榨量波动较大，显示国内大豆市场供需关系复杂。
• 豆粕供需变化：豆粕提货量和库存变化显示市场需求旺盛，库存下降，进一步支撑价格。

关注点

1. 非洲猪瘟发展：可能影响豆粕需求，进而影响价格走势。
2. 疫情发展情况：疫情可能对全球供应链造成影响，进而影响大豆及豆粕价格。
3. 美国天气：天气状况将直接影响美国大豆产量，是市场关注的重要因素。

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