20220228-国元期货-贵金属期货周报_俄乌交战_贵金属波动加剧_7页_1022kb

俄乌交战贵金属波动加剧总结

核心内容

2022年2月28日，国元期货研究咨询部发布报告，分析了俄乌冲突对贵金属市场的影响。报告指出，俄乌局势的紧张加剧了全球宏观环境的不确定性，同时美联储加息预期和美元指数走强对贵金属价格形成压力。尽管避险情绪一度支撑金价，但随着局势缓和，金价出现见顶迹象，小幅下跌。白银则表现略强，整体呈现震荡走势。

主要观点

1. 市场动态

• 黄金：上周黄金价格小幅下跌，主要受美联储加息预期和市场避险情绪降温影响。
• 白银：白银价格小幅上涨，走势略强于黄金，但未能突破去年3月的上涨趋势线。

2. 地缘政治与宏观因素

• 俄乌冲突：俄罗斯对乌克兰采取军事行动，引发全球市场避险情绪升温，但随后双方准备新一轮谈判，市场情绪有所缓和。
• 欧美制裁：美国与欧盟等国家对俄罗斯实施多轮制裁，包括将部分俄罗斯银行排除在SWIFT系统之外，以及对北溪2号项目相关企业进行制裁。
• 美联储政策：美联储重申将在就业市场活跃的情况下“很快”加息以应对通胀，乌克兰局势被视为不确定性之源。

3. 经济数据与PMI指数

• 欧元区PMI：制造业PMI降至58.4，低于预期和前值；服务业PMI则升至55.8，高于预期和前值，综合PMI升至55.8，为五个月最高水平。

4. 美元指数表现

• 美元指数持续高位震荡，受美联储加息预期和乌克兰局势影响，对贵金属价格形成支撑。

5. 库存与ETF持仓

• COMEX黄金库存：较前一周减少13.64万盎司，但总体水平仍偏高，对金价有一定压制。
• COMEX白银库存：较前一周减少274.33万盎司，库存水平仍然偏高。
• ETF持仓：SPDR黄金持仓增加，SLV白银持仓减少，但两者仍处于较高水平。

6. CFTC持仓分析

• 黄金：非商业多头持仓增加，空头持仓也上升，基金净持仓为243148张，多头力量较强。
• 白银：非商业多头持仓增加，空头持仓减少，基金净持仓为30302张，多头力量明显。

7. 国内期货市场持仓

• 沪金主力：持仓量增加至15.82万手。
• 沪银主力：持仓量增加至51.40万手。

关键信息

• 黄金价格：上周收盘价为1890.10美元/盎司，较前一周下跌9.70美元，跌幅0.51%。
• 白银价格：上周收盘价为24.31美元/盎司，较前一周上涨0.32美元，涨幅1.33%。
• 美元指数：上周持续高位震荡，受美联储加息预期和地缘政治因素支撑。
• PMI指数：欧元区制造业PMI为58.4，服务业PMI为55.8，综合PMI为55.8。
• ETF持仓：SPDR黄金持仓增加7.55吨，SLV白银持仓减少129.33吨。
• CFTC净持仓：黄金基金净持仓为243148张，白银基金净持仓为30302张。

技术分析

• 黄金：市场资金离场，金价有见顶迹象，后续走势取决于俄乌局势的进一步发展。
• 白银：短期走势与黄金保持一致，未能突破去年3月的上涨趋势线，可能继续震荡。

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