临储拍卖有所降温，盘面有高位回落风险-20200830-广发期货-20页_1mb

玉米及玉米淀粉市场分析总结（2020年）

核心内容概述

2020年玉米及玉米淀粉市场在临储拍卖、供应变化、价格走势及企业运营等方面呈现出一定的波动和调整。临储拍卖成交量及溢价幅度有所下降，市场供需格局逐步变化，玉米淀粉价格持续承压，深加工企业开工率和库存情况亦出现调整。

主要观点

1. 临储拍卖情况

• 临储第十四拍：成交率首次出现下滑，整体溢价幅度明显回落。
• 拍卖节奏：临储玉米拍卖从5月28日开始，持续至8月27日，共进行了14周，累计投放玉米约5592.77万吨，成交约5548.18万吨，成交比率为99.2%。
• 价格趋势：拍卖价格在前期较高，但随着市场供应增加，价格逐渐回落，尤其在8月27日的拍卖中，各省份成交价格均低于前期。
• 区域差异：内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江等省份的玉米拍卖价格及溢价幅度存在明显区域差异，其中内蒙古溢价最高，辽宁和吉林溢价明显下降。

2. 市场供需变化

• 玉米供应增加：华北地区早熟新玉米陆续上市，国内进口玉米力度加大，预计9月份后玉米粮源将增加，对价格形成下行压力。
• 库存变化：全国主产区玉米收购进度加快，截至4月30日，累计收购9802万吨，同比减少1184万吨。临储玉米库存剩余约5770万吨，显示市场供应仍偏紧。
• 供需缺口：2020/21年度玉米供需缺口较2019/20年度有所缩小，国粮调减新作年度供需缺口，预计未来供需关系将趋于平衡。

3. 玉米淀粉市场

• 价格走势：玉米淀粉价格持续下跌，市场呈现买涨不买跌心理，前期企业签单尚可，但下游采购谨慎，整体高位签单受阻。
• 企业运营：国内深加工企业玉米消耗量有所回升，但淀粉企业开工率有所下滑，82家淀粉企业开机率降至62.65%。
• 库存变化：淀粉企业库存总量从60.27万吨增加至62.01万吨，增幅2.89%，但较去年同期仍下降11.98%。

关键信息

临储拍卖数据（2020年）

拍卖底价

临储拍卖后续安排

• 9月3日：投放玉米402万吨，主要为2016年和2018年玉米，分别来自内蒙古、辽宁、吉林。

市场展望与建议

市场展望

• 临储玉米拍卖降温，玉米期价有高位回落风险。
• 9月份后，玉米粮源将增加，市场供应压力上升，可能对玉米价格形成下行支撑。
• 玉米淀粉价格持续弱势运行，下游采购谨慎，市场整体疲软。

建议

• 玉米：前期1月合约的备兑看涨期权组合可止盈。
• 关注支撑位：2230元/吨为玉米价格的重要支撑位。

免责声明

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数据来源

• 国家粮食和物资储备局
• 天下粮仓网
• 广发期货有限公司

附图说明

• 玉米指数走势：反映玉米期价的波动情况。
• 玉米淀粉指数走势：显示玉米淀粉价格持续下跌。
• 玉米及玉米淀粉基差、价差图：提供市场价格差异分析。
• 北方港口库存：显示港口玉米库存维持低位。
• 南方内贸港口库存：同样显示库存维持低位。
• 国内深加工企业玉米消耗量：显示玉米消耗量回升。
• 玉米淀粉企业库存变化：反映库存变化趋势。
• 玉米淀粉行业开工率：显示开工率下降。

总结

2020年玉米市场在临储拍卖和供应变化的影响下，价格出现高位回落风险，而玉米淀粉市场则因下游采购谨慎和库存增加而持续弱势运行。临储拍卖成交量和溢价幅度逐步下降，显示市场对玉米的采购意愿减弱。深加工企业方面，玉米消耗量回升，但淀粉企业开工率和库存均有所下降。整体来看，市场在供需调整中逐步趋于平稳，投资者需关注临储拍卖及后续粮源供应情况，合理制定投资策略。