20200830-万联证券-轻工制造行业周观点报告_纸浆价格有所上涨_湖北禁塑时间表出炉_13页_1mb

纸浆价格有所上涨，湖北禁塑时间表出炉

核心内容总结

1. 行情回顾

• 上周（8月24日-8月28日）上证综指上涨0.68%，申万轻工制造指数下跌0.73%，跑输上证综指1.41个百分点，位列申万28个一级行业指数第22位。
• 年初至今上证综指上涨11.60%，申万轻工制造指数上涨22.44%，跑赢上证综指10.85个百分点，位列申万28个一级子行业第14位。
• 二级子板块中，仅包装印刷上涨1.07%，其余均下跌，其中造纸板块下跌2.67%。
• 三级子板块中，文娱用品上涨3.35%，其余多数下跌，其中造纸III下跌2.76%。

2. 行业数据跟踪

2.1 造纸行业

• 上期所纸浆期货收于4795.62元/吨，较前一周上涨174.17元/吨。
• 漂针浆和飘阔浆价格均略有上涨，废纸、包装纸、文化纸价格持续反弹。
• 建议关注：生活用纸龙头企业（受益于成本红利+业绩确定性强）；下游需求回暖、“禁废令”下原料自给率提升、具有成本优势的造纸龙头企业。

2.2 家居行业

• 房屋新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比持续改善。
• 7月家具零售额同比-3.9%，建材家居卖场销售额从2月同比-99.2%恢复至7月同比-20.51%。
• 建议关注：受益于消费升级与精装房趋势的定制家居龙头公司。

2.3 珠宝名表行业

• COMEX黄金上涨25.20美元至1972.60美元/盎司，COMEX白银上涨0.72美元至27.61美元/盎司。
• 限额以上金银珠宝零售额从2月的同比-41.1%恢复至7月的7.5%。
• 建议关注：黄金珠宝龙头企业（受益于国际局势紧张推高黄金价格、下半年婚嫁需求释放）；海外高端名表消费回流受益个股。

2.4 文娱用品行业

• 7月限额以上文化办公用品零售额同比增长0.5%。
• 疫情进一步控制，下学期开学有望顺利进行，下半年办公文具需求增长预期良好。
• 建议关注：受益于线下渠道恢复的优质文具标的。

3. 行业重要事件

• 湖北禁塑时间表出炉：2020年底，黄石市、荆门市、潜江市、枝江市、谷城县等国家循环经济示范市（县）建成区将禁止、限制部分不可降解塑料制品的销售和使用。
• 山鹰绿色标杆纸业百亿循环项目落户浙江海盐：项目总投资120亿元，涵盖研发培训、绿色制造、循环配套板块，将形成完整产业链，推动传统行业向绿色化转型。

4. 上市公司重要公告

• 惠达卫浴：与碧桂园创投协议终止。
• 欧派家居：上半年营业收入同比下降9.88%，净利润同比下降22.70%。
• 老凤祥：上半年营业收入同比下降5.76%，净利润同比增长0.24%。
• 博汇纸业：上半年营业收入同比增长41.78%，净利润同比增长102.88%。
• 裕同科技：上半年营业收入同比增长17.00%，净利润同比增长10.62%。
• 乐歌股份：上半年营业收入同比增长37.98%，净利润同比增长190.22%。
• 顾家家居：发生权益变动，顾家集团转让5.11%股份给海通资管。

5. 投资建议

• 造纸：关注生活用纸龙头企业及具有成本优势、原料自给率提升的造纸龙头企业。
• 家居：关注定制家居龙头公司，受益于行业复苏与消费升级。
• 珠宝名表：关注黄金珠宝龙头企业及海外高端名表消费回流受益个股。
• 文娱用品：关注优质文具标的，受益于线下渠道恢复与开学季需求。

6. 风险提示

• 疫情反复风险
• 原材料价格波动风险
• 行业竞争加剧风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 沪深300指数

分析师信息

• 分析师：陈雯
  执业证书编号：S0270519060001
  电话：18665372087
  邮箱：chenwen@wlzq.com.cn

• 研究助理：李滢
  电话：15521202580
  邮箱：liying1@wlzq.com.cn

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