深度报告-20250513-天风证券-中鼎股份-000887.SZ-全球汽车零部件百强_布局机器人未来可期_26页_2mb

报告摘要

中鼎股份是一家以机械基础件和汽车零部件为主导的跨国民营企业集团，自1980年成立以来，通过海外并购实现了业务的全球扩张，目前已成为全球汽车零部件百强企业。公司专注于减震降噪、密封系统等基盘业务，同时布局空气悬挂、轻量化底盘、热管理系统等三大增量业务，并积极进军机器人领域，寻求智能化未来突破。

基盘业务稳定：公司减震降噪和密封系统业务保持稳健增长，技术积累深厚，市占率持续提升。
增量业务成长迅速：空气悬挂、轻量化底盘、热管理系统三大业务成为公司增长的核心驱动力，其中空气悬挂市场潜力巨大，公司通过并购AMK等企业，获得领先技术优势。
新能源布局深入：公司在新能源汽车领域形成完整产品线，客户群不断拓展，包括比亚迪、蔚来、小鹏、理想等头部企业，新能源业务占比逐步提升。
机器人业务初现成效：设立安徽睿思博机器人科技有限公司，与五洲新春、众擎机器人、埃夫特等企业达成战略合作，加速布局人形机器人核心部件，如谐波减速器、力觉传感器等。
盈利预测乐观：公司预计2025-2027年营业收入分别为219.2亿元、248.5亿元、270.9亿元，归母净利润分别为15.8亿元、18.1亿元、19.9亿元，对应PE分别为16.2X、14.1X、12.8X，给予“买入”评级。

项目	2023	2024	2025E	2026E	2027E
营业收入（百万元）	17,244.45	18,854.03	21,921.59	24,848.12	27,089.42
增长率（%）	16.11	9.33	16.27	13.35	9.02
EBITDA（百万元）	3,041.34	3,757.28	3,107.44	3,426.09	3,649.32
归母净利润（百万元）	1,131.46	1,251.71	1,576.07	1,811.00	1,994.48
增长率（%）	17.34	10.63	25.91	14.91	10.13
EPS（元/股）	0.86	0.95	1.20	1.38	1.51
市盈率（P/E）	22.61	20.44	16.23	14.12	12.83