汽车及汽车零部件行业研究-电车免购置税政策落地-机器人带来新投资机遇-国金证券_15页_1mb

6月23日，氢氧化锂报价3020万元/吨，与上周持平；碳酸锂报价3075万元/吨，较上周下降160%。终端市场数据显示，6月1-18日乘用车批售883万辆，同比-1%/环比+15%；电车批售308万辆，同比-8%/环比+7%。新能源车免征购置税政策落地，24-25年免税额上限3万元，26-27年购置税减半征收，上限15万元，政策支持下电车市场增长可期。中低端市场、插混及换电车型受益明显。
大众发布ID Buzz电动MPV，提供3排座长轴距版，搭载85kWh电池续航423km，预计秋季在欧洲发售。福特获92亿美元贷款用于建设3家电池工厂，2026年目标年产200万辆电车。现代计划10年投资1094万亿韩元，2030年实现电车利润率超10%。国内电车销量持续回升，AION V Plus、理想MEGA等新车上市推动市场好转，预计全年电车销量850-900万辆。
三花智控发行GDR投向机器人机电执行器项目，与绿地谐波合作绑定上游资源，加速布局机器人领域。特斯拉得州工厂累计生产1000万颗4680电芯，预计23年4680产量大幅提升。大圆柱电池需求激增，23/25年动力+储能需求分别为24/263GWh，CAGR达251%。三星SDI计划Q3量产4680电池，并展示固态电池成果，计划年底完成试验生产线，预计30年后固态电池装机量达408GWh。
商用车领域，远程新能源商用车签约超千辆甲醇重卡，燃料成本较柴油降低18%-32%。摩托车市场5月大排量车型受消费影响下滑，但长期趋势向好。新能源车政策及需求驱动下，齿轮行业或迎来估值重塑，机器人齿轮需高精度工艺，传统汽车齿轮厂商转型难度较大。投资建议关注低成本龙头（宁德时代、恩捷股份等）及创新方向（机器人、复合集流体），特斯拉产业链（三花智控、拓普集团等）及充电桩相关企业。国产替代重点方向包括安全件、座椅、执行器件等，电池产业链关注高端炭黑（黑猫股份）、隔膜设备（欧克科技）等。风险提示涉及补贴退坡不及预期、销量不及预期等。