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建筑行业周报总结（2015.7.31-2015.8.7）

核心内容概述

本报告是兴业证券建筑行业的一周观点，主要围绕市场走势、重点公司动态、投资策略及估值分析展开。整体来看，建筑板块在2015年8月8日前一周（2015.7.31-2015.8.7）上涨3.66%，略跑赢大盘（3.68%）。

主要观点

1. 投资策略

   • 建议从三条主线精选个股：
     • 主线1：业绩高速增长带来成长溢价，重点推荐美晨科技、中冠A、宝鹰股份、苏交科。其中，美晨科技、中冠A、宝鹰股份为首选。
     • 主线2：跌破或接近增发成本价格的个股，如中国海诚，具备较高的安全边际。
     • 主线3：经营稳健、动态估值安全边际强的标的，包括金螳螂、广田股份、中工国际，重点推荐金螳螂。

2. 重点公司动态跟踪

   • 美晨科技：解除股权质押，签订无棣古城旅游开发合作框架协议。
   • 中冠A：董事长增持公司股票，显示对公司未来发展的信心。
   • 宝鹰股份：完成股权质押解除，公司基本面稳定，建议投资者把握再次上车机会。
   • 苏交科：上半年业绩增长显著，同时进行多项对外投资与股权交易。
   • 中国海诚：完成三年期定增，进军智能制造和机器人领域，股价接近定增价格，具备较高安全边际。
   • 金螳螂：作为装饰龙头，资质优秀，家装与供应链金融业务放量，基本面稳定。

3. 行业估值现状

   • 各子行业PE（整体法）分别为：铁路工程25.31，路桥工程20.32，房建工程15.06，水利工程27.62，国际工程36.23，钢结构52.33，工业工程28.32，装修工程33.15，园林工程54.47。
   • 相对全部A股的溢价率分别为：铁路工程1.08，路桥工程0.87，房建工程0.65，水利工程1.18，国际工程1.55，钢结构2.24，工业工程1.21，装修工程1.42，园林工程2.33。

关键信息

重点公司盈利预测及估值（2015-2017年）

投资建议

建议投资者关注以下个股：宝鹰股份、美晨科技、中冠A、苏交科、中国海诚、金螳螂，这些公司具备较强的业绩增长潜力和估值安全边际，符合当前市场环境下的投资逻辑。

行业要闻回顾

• 宏观：7月中国制造业PMI为50.0，环比下降0.2个百分点；非制造业PMI为53.9，环比上升0.1个百分点。
• 基建：发改委批复两基建项目，总投资额约109亿元。
• 铁路：铁路集装箱运输增长显著，1至7月同比增长15.2%。
• 水利：央行支持水利等重大项目建设。
• 其他：多家公司发布利润分配、投资、担保等公告，部分公司继续停牌。

总结

本周建筑行业整体表现良好，板块涨幅跑赢大盘，行业内的部分公司表现出较强的盈利能力与增长潜力。分析师建议投资者关注具有业绩增长、估值安全边际以及政策受益的个股，如美晨科技、中冠A、宝鹰股份、苏交科、中国海诚、金螳螂。同时，需注意部分公司仍在停牌或进行重大资产重组，投资决策应谨慎评估相关风险。