20240727-五矿期货-镍周报_供需矛盾向矿端传导_关注宏观数据变化_29页_3mb

<5镍周报：供需矛盾向矿端传导，关注宏观数据变化>

1 周度评估及策略推荐

7月27日镍价弱势运行，精炼镍库存小幅减少，而镍矿港口库存继续累库。印尼镍矿审批无进展，菲律宾镍矿进口需求不减，镍矿价格持续上涨。镍铁厂挺价效果显著，但下游接受度有限，价格上涨难以持续。硫酸镍价格坚挺，因镍盐厂低利润挺价。供需矛盾正向矿端传导，建议关注宏观数据变化，下周镍价预计震荡运行。主力合约参考区间127000-134000元/吨。

2 期现市场

当前镍价表现出明显基差，LME镍三月期货与SHFE镍主连价差波动较大。进口镍升贴水处于低位，现货市场供应宽松。国内精炼镍产量257万吨，不锈钢产量291万吨，硫酸镍产量34万吨。

3 资源端

印尼新增镍铁产能持续释放，目前已投产5个项目，此外还有多个项目即将投产。进口镍矿仍占据主导地位，印尼镍库存处于累库状态，低镍矿进口量较大。

4 冶炼端

镍铁价格强势上涨，高镍生铁出厂均价982-995元/镍点，但下游接受度有限。硫酸镍产量同比增长较快，但需求表现相对疲软。

5 需求端

不锈钢表观消费量处于偏低水平，不锈钢出口强于进口，78家样本企业库存有所累积。新能源汽车销量有所增长，但三元前驱体排产环比下降，需求恢复不及预期。

6 供需平衡及成本

供需差处于收缩状态，印尼镍铁新增产能持续投放。冶炼端成本支撑较强，但利润空间受到压制。长期看，供需结构有望逐步改善，但短期仍面临下游需求不足的压力。

以上内容仅为个人观点，不构成投资建议。