20241230-铜冠金源期货-镍周报；矛盾暂无_镍价震荡运行_7页_989kb

镍周报总结

一、宏观面

美国初请失业金人数低于预期，显示劳动力市场仍具热度，但欧美进入圣诞假期，短期内宏观事件暂无明显扰动。市场对周五公布的制造业PMI指数走弱预期对其对镍价的扰动力度相对有限。

二、基本面

1. 供需状况：

   • 纯镍供给持续攀升，镍矿价格虽基本企稳，但不锈钢市场需求低迷，镍铁价格承压。新能源需求热度降温，硫酸镍价格小幅上涨。
   • 印尼镍矿产量持续增加，但尚未引发价格下跌，成本支撑逻辑依然适用。
   • 镍铁产量环比小幅提升，但对外售价趋于低迷，终端消费如300系不锈钢需求边际走弱。

2. 产量与库存：

   • 12月中国镍生铁产量环比提升约22.5%，印尼镍铁产能维持稳定。
   • 精炼镍产量环比小幅增加，SHFE与LME库存环比小幅变动，全球库存合计增加。

三、后期展望

镍价对宏观扰动反应不明显，显示市场资金情绪参与度降低。短期内缺乏重大基本面变化，需求端偏弱预期依然延续。印尼镍矿供应增加尚未造成价格压力，成本支撑仍存。预计镍价将维持震荡运行格局。

四、行业动态

1. 上期所批准广西华友与广西中伟生产的电解镍注册。
2. 五矿新能超高镍三元材料已实现小批量生产，但产能利用率尚低。
3. 印尼考虑限制镍矿产量以稳定国际市场价格。

五、市场表现

• SHFE镍期货价格小幅上涨，LME镍库存有所增加。
• 内外镍价走势分化，国内外比价维持稳定，升贴水仍处于非中性区间。

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