20230206-金源期货-镍周报_尚无近忧_镍价宽幅震荡_6页_721kb

镍市场分析总结

核心内容

2023年2月6日发布的镍市场分析报告指出，镍价在春节后进入宽幅震荡状态。整体市场供需格局呈现“供应端无近忧但有一定远虑，消费端复苏不及预期”的特点。报告从镍矿、镍铁、纯镍供需、宏观环境及市场数据等多个角度展开分析，为投资者提供策略建议和风险提示。

主要观点

1. 镍矿市场

• 菲律宾镍矿1.5%CIF均价为71.5美元/湿吨，与前一周持平。
• 菲律宾政府再次提出研究是否对原镍出口征税或禁止出口，引发市场对镍资源供应的担忧。
• 矿山报盘上涨，但实际到岸成交情况仍需关注，矿价有一定上涨意愿。

2. 镍铁市场

• 周五SMM8-12%高镍生铁均价为1370元/镍点，较前一周上涨10元/镍点。
• 节后市场交投活跃，议价重心上移，镍铁价格上调。
• 国内铁厂正在销售2月资源，印尼镍铁厂出货已至2-3月，出货压力不大，报价坚挺。

3. 纯镍供需

• 春节前进口窗口曾短暂打开，但节后重新关闭，预计进口镍对供应增加影响有限。
• 金川春节期间保持生产，若发运通畅，到货量可能增加。
• 不锈钢钢厂虽已复工，但不锈钢市场存在供需错配，需求未明显爆发，钢厂采购仍谨慎。
• 有消息称华东地区300系钢厂计划于2月底进行检修减产，影响不锈钢产量约2万吨，对镍消费有一定抑制作用。

4. 宏观环境

• 美联储将联邦基金利率上调25个基点至4.50%-4.75%，并暗示将继续加息。
• 市场预期3月加息概率为80%，终端利率可能在6月达到4.89%，年底降息约50个基点。
• 美国1月ISM制造业PMI降至47.4，连续第三个月萎缩，显示经济疲软。
• 欧元区1月CPI同比升8.5%，环比下降0.4%，通胀压力有所缓解。
• 中国1月官方制造业PMI为50.1，非制造业PMI为54.4，均有所回升，显示经济复苏态势。

5. 市场行情

• 本周沪镍主力合约运行区间为215000-225000元/吨，周内上涨2520元/吨，涨幅1.15%。
• 伦镍主力合约运行区间为28500-30500美元/吨，周内上涨890美元/吨，涨幅3.07%。
• 价格震荡重心较上周有所上移，但方向不明。

6. 库存情况

• LME镍库存较前一周减少480吨，SHFE镍库存较春节前一周增加588吨。
• 全球两大交易所库存合计5.19万吨，较前一周减少4438吨。
• 节后国内库存累积，显示市场资源流通受限。

关键信息

• 镍价走势：预计短期镍价将维持宽幅震荡，缺乏明确方向。
• 供需关系：供应端暂无明显压力，但存在远期不确定性；消费端复苏缓慢，需求未释放。
• 宏观影响：美联储加息预期仍在，但通胀有所缓和，市场情绪趋于平稳。
• 风险提示：宏观系统性风险及消费超预期回暖是主要风险因素。
• 策略建议：当前建议投资者观望，等待市场进一步明朗。

数据支持

• 交易数据：沪镍收盘价217080元/吨，周跌幅2.11%；伦镍收盘价28460美元/吨，周涨幅1.9%。
• 库存变化：LME库存减少，SHFE库存增加，全球库存合计下降。
• 图表信息：
  • 图表1：全球主要交易所库存变化
  • 图表2：现货升贴水走势
  • 图表3：镍铁价格走势
  • 图表4：镍矿价格走势
  • 图表5：LME镍库存分类
  • 图表6：不锈钢价格走势
  • 图表7：LME镍升贴水
  • 图表8：镍内外比价
  • 图表9：不锈钢库存
  • 图表10：伦镍与升贴水走势

投资者信息

• 分析师：李婷、黄蕾、高慧
• 联系方式：021-68556855，t@jyqh.com.cn
• 从业资格：
  • 李婷：F0297587，Z0011509
  • 黄蕾：F0307990，Z0011692
  • 高慧：F03099478，Z0017785
• 公司信息：
  • 铜冠金源期货
  • 全国统一客服电话：400-700-0188
  • 总部：上海市浦东新区源深路273号
  • 大连、上海、深圳、芜湖、铜陵、郑州等地设有营业部
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性与完整性，据此操作风险自担。

结论

当前镍市场处于供需平衡与宏观政策博弈的阶段，短期价格震荡为主。投资者应保持谨慎，关注政策变化及市场基本面动态，避免盲目操作。