20230824-东吴证券-2023年中报点评_高利率环境助力业绩高增_国际化战略蹄疾步稳_3页_420kb

富途控股（FUTU）2023年中报点评总结

核心盈利数据

富途控股2023年上半年实现收入4985亿港元，同比增长4714%；净利润2311亿港元，同比增长9047%。其中Q2单季营收2485亿港元，净利润1120亿港元，业绩表现符合预期。

核心业务亮点

1. 经纪业务高增：得益于高利率环境和两融业务回暖，利息收入同比增长1258%，达270亿港元。综合佣金率由0.075%提升至0.093%，推动经纪收入增长15%至203亿港元。
2. 国际化战略持续推进：5月获马来西亚资本市场服务牌照，新增东南亚据点；8月moomoo上线加拿大市场，注册用户、开户数、有资产客户同比分别增长10%/12%/14%。
3. 财富管理和企业服务：财富管理业务规模增长99%，企业服务承销18个港股IPO，排名行业第一，ESOP客户数同比增长32%。

盈利预测

• 2023-2025年净利润依次为40.65亿、45.99亿、50.72亿港元，同比增速分别为3888%、1313%、1029%。
• 对应估值PE分别为1311倍、1159倍、1051倍，均高于当前股价。

投资评级

维持“买入”评级，认为中长期成长空间可观。

风险提示

• 监管趋严可能抑制业务创新；
• 行业竞争加剧。