20230824-中邮证券-东华测试-300354.SZ-传统结构力学业务稳健增长_PHM有望持续放量_5页_420kb

东华测试公司点评报告摘要

核心要点

1. 业绩表现：2023年上半年营收同比增长42.72%，净利润同比大幅增长66.59%。
2. 业务亮点
   • 传统结构力学业务保持稳健增长，增速约26%。
   • PHM业务高速增长达11565%，电化学工作站、测控系统等新业务加速拓展。
3. 财务状况
   • 毛利率、费用率维持稳定，研发费用率提升，负债率为134%。
4. 盈利预测
   • 预计2023-2025年营业收入同比增速分别为57.31%、40.88%、34.10%。
   • 归母净利润同比增速分别为56.95%、39.91%、33.62%。
5. 估值与评级
   • 首次覆盖，2023-2025年PE分别为26.99、19.29、14.44倍。
   • 给予“增持”评级。
6. 风险提示
   • 新业务拓展不及预期、原材料波动、竞争加剧风险。

数据补充

• 当前股价：37.29元，周内最高49.62元，最低30.35元。
• PE趋势：当前PE为4236倍，预计2023年PE降至26.99倍。

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