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先锋期货生猪周报2022-06-12总结

核心内容概览

本周生猪市场呈现以下主要特征：

• 价格方面：河南外三元生猪价格周涨0.32%至15750元/吨，15kg外三元仔猪价格上涨0.23%至42.7元/公斤，二元母猪价格周涨0.35%至35.8元/公斤，淘汰母猪价格上涨0.76%至10.56元/公斤。白条价格微涨0.4%至20.1元/公斤。但7月、9月及1月合约价格均有所下跌，其中9月合约跌幅最大（1.51%）。
• 价差方面：7月合约升水565元/吨，基差走强；9月合约升水现货2860元/吨，基差走强。9月合约与1月合约价差为-1470元/吨，较上周-1245元/吨有所扩大。
• 供给方面：样本企业生猪出栏体重周环比增加0.17%。5月能繁母猪存栏环比增加1.83%，但国家统计局口径显示能繁母猪存栏环比减少0.18%，产能去化有限，整体产能趋于稳定。
• 需求方面：周度屠宰量减少3.45%，屠宰毛利润亏损111.83元/头，较上周亏损减少6.52元/头。鲜销率周环比下降0.12个百分点至89.2%。
• 库存方面：重点屠宰企业冻品库容率增加0.3个百分点至22.99%。
• 利润方面：自繁自养亏损扩大至157元/头，外购仔猪盈利减少至47元/头。

主要观点

价格趋势

• 河南外三元生猪价格周涨0.32%，但生猪期货合约价格整体偏弱，其中7月合约周跌1.21%，9月合约周跌1.51%，1月合约周跌0.3%。
• 9月合约升水现货2860元/吨，基差走强，显示市场对远期价格预期偏高。

价差分析

• 7月合约基差周走强30.67%，9月合约基差周走强10.49%，1-3合约价差走强10.74%，3-5合约价差大幅走强475%。
• 5-7合约价差走弱5.34%，9-11合约价差走弱17.02%，反映出近期市场对不同月份合约价格预期的分化。

供给与需求

• 短期供给增加，出栏体重上升，但中长期来看，淘汰母猪价格上涨，二元母猪价格涨幅放缓，显示行业对母猪的重视程度上升。
• 屠宰开工率周环比下降0.35个百分点，屠宰量减少，毛利润亏损，反映需求端有所减弱。
• 鲜销率下降，表明市场需求疲软，企业销售压力增加。

持仓与多空比

• 生猪期货周度持仓减少0.85%，前20名多空比减少5.69个百分点，前10名多空比减少5.64个百分点，前5名多空比减少4.88个百分点，显示市场多头情绪有所减弱。

操作建议

• 建议在回调至均线支撑位时做多，但远月合约大幅升水，做多操作难度较大。

关键信息

价格数据

• 河南外三元生猪：15750元/吨（周涨0.32%）
• 15kg外三元仔猪（河南开封）：42.7元/公斤（周涨0.23%）
• 二元母猪：35.8元/公斤（周涨0.35%）
• 淘汰母猪：10.56元/公斤（周涨0.76%）
• 瘦肉型白条猪肉（河南）：20.1元/公斤（周涨0.4%）
• 生猪1月合约：20080元/吨（周跌0.3%）
• 生猪7月合约：16315元/吨（周跌1.21%）
• 生猪9月合约：18610元/吨（周跌1.51%）

价差数据

• 7月合约基差：-565元/吨（周走强30.67%）
• 9月合约基差：-2860元/吨（周走强10.49%）
• 9月与1月价差：-1470元/吨（较上周-1245元/吨扩大）
• 1-3合约价差：1650元/吨（周走强10.74%）
• 3-5合约价差：75元/吨（周走强475%）
• 5-7合约价差：2040元/吨（周走弱5.34%）
• 7-9合约价差：-2295元/吨（周走强3.57%）
• 9-11合约价差：-550元/吨（周走弱17.02%）

供给数据

• 样本企业生猪出栏平均体重：123.99公斤（周环比增加0.17%）
• 样本企业能繁母猪存栏：462.91万头（月环比增加1.83%）
• 国家统计局能繁母猪存栏：4177.3万头（月环比减少0.18%）
• 生猪存栏：42400万头（季环比增加0.35%）
• 样本企业商品猪存栏：2836.41万头（月环比增加0.53%）

需求数据

• 周度屠宰量：885273头（周环比减少3.45%）
• 屠宰开工率：25.53%（周环比减少0.35个百分点）
• 鲜销率：89.2%（周环比减少0.12个百分点）

利润数据

• 自繁自养利润：-156.63元/头（周环比减少4.59%）
• 外购仔猪利润：47.24元/头（周环比减少11.22%）
• 猪粮比：5.58（周环比上升0.04）
• 猪料比：4.52（周环比上升0.04）

持仓与多空比

• 生猪1月合约持仓：20,237手（周度持仓减少0.85%）
• 前20名多空比：0.641（周环比减少5.69%）
• 前10名多空比：0.512（周环比减少5.64%）
• 前5名多空比：0.438（周环比减少4.88%）

结论

当前生猪市场呈现供给略增、需求疲软、利润承压的格局。尽管部分期货合约基差走强，但远月合约价格大幅升水，表明市场对未来价格预期偏高。建议投资者关注价格回调至均线支撑位时的做多机会，同时注意远月合约的高升水可能带来的操作难度。整体来看，生猪市场短期内面临一定压力，但中长期产能趋于稳定，价格可能逐步恢复。