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先锋期货PTA周报总结

核心内容概述

本周PTA市场整体呈现窄幅震荡走势，成本支撑较强，但需求端表现平淡，供应相对充足。综合分析，短期PTA行情预计延续偏强震荡。

主要观点

1. 成本因素主导PTA市场

• 原油市场：本周原油价格高位震荡，日内波动较小，均值环比小幅上涨。市场基本面未出现新的扰动因素，主要受前期因素发酵及多空博弈影响。石油库存持续去库，但美国采取措施压制油价，导致油价上方压力较大。
• PX市场：亚洲PX市场价格延续上涨，CFR中国均价为1304美元/吨，周涨幅1.05%。SK 100万吨PX装置进入检修，加剧了市场对PX进口量的担忧。然而，PTA跟涨表现乏力，叠加终端需求不足，PX涨势有所放缓。
• 冰醋酸市场：本周冰醋酸价格持续上涨，华东地区周均价为5120元/吨，周涨幅5.46%。

2. 需求端表现平淡

• 聚酯开工负荷：本周聚酯周均开工负荷为78.34%，较上周下降0.07%。下游聚酯工厂开工提升有限，成本压力和成品库存压力仍较大，对PTA现货采购意愿不高。
• 江浙织机开工率：周均开工率为58.27%，较上周下降0.84%。受华东地区疫情缓解影响，终端需求略有回升，但整体仍偏弱。
• 下游产品产销率：涤纶长丝周均产销率为103.20%，涤纶短纤为50.20%，聚酯切片为47.00%。产销率波动较大，需求端整体不温不火。

3. 供应端相对充足

• PTA装置检修情况：本周多家PTA装置进入检修或降负荷状态，包括佳龙石化、天津石化、蓬威石化、汉邦石化、扬子石化、虹港石化、海伦石化、宁波台化、逸盛大化和独山能源等。合计检修产能达1808万吨。
• 周产量：本周PTA产量为99.20万吨，较上周下降4.74万吨，供应端压力有所增加。

4. 库存与基差情况

• 库存天数：本周PTA库存天数为4.26天，较上周下降0.55天，库存压力有所缓解。
• 仓单变化：仓单继续回升，较上一周增加963张。
• 基差：主力基差为102，较上周上升10。5-9价差为304，较上周下降16。PTA/布伦特原油人民币比价为1.16，处于低位。

关键信息

1. 期现行情

• PTA期货主力TA209合约收于6698，与上周持平。
• 华东现货市场价格为6800元/吨，周涨幅0.15%。
• 本周PTA价格窄幅震荡，成本因素主导市场走势。

2. 加工费情况

• 本周PTA加工费略降，均价为201.6元/吨，周环比下降0.8元/吨。
• 原油高位震荡，PX价格上涨，对PTA成本支撑增强，同时冰醋酸价格上涨进一步挤压PTA加工费。

3. 宏观经济影响

• CPI与PPI：4月份CPI环比上涨0.4%，同比上涨2.1%；核心CPI稳中有降，同比上涨0.9%。PPI环比上涨0.6%，同比上涨8.0%，涨幅均有所回落。
• 制造业PMI：4月份制造业PMI为47.4%，低于临界点，制造业总体景气水平继续回落。
• 工业生产数据：1-4月份规模以上工业增加值同比实际增长4.0%，但4月份同比下降2.9%。纺织业行业增加值同比下降6.3%，化学纤维产量同比下降7.6%。
• 消费数据：1-4月份社会消费品零售总额同比下降0.2%，其中除汽车以外的消费品零售额增长0.8%。4月份社会消费品零售总额同比下降11.1%，除汽车以外的消费品零售额下降8.4%。

风险提示

• 物流问题：华东地区疫情缓解，但物流运输仍可能影响市场需求。
• 地缘政治：国际局势的不确定性可能对油价及PTA市场造成影响。

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