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远望信息 (833854) 总结

公司概况

浙江远望信息股份有限公司成立于2004年4月，2015年10月挂牌新三板，2016年6月进入创新层。公司专注于政府和企事业单位的信息安全管理领域，是国内领先的信息与网络安全管理技术解决方案提供商。公司产品涵盖信息与网络安全管理平台、安全管理技术支撑系统、安全检查类、安全审计类和安全防护类等多个类别，广泛应用于公安、政府、法院、保密、税务、金融、电信、大型企事业单位等行业。

财务表现

• 基本数据：

  • 2017年1月17日收盘价：12.42元
  • 总股本：4797万股
  • 流通股本：1958万股
  • 总市值：5.96亿元
  • 每股净资产：1.87元
  • PB（市净率）：6.64倍

• 财务指标：

  • 2014A：营业收入4221.44万元，净利润1342.18万元，毛利率60.87%，净利率31.79%，ROE67.27%，EPS0.34元
  • 2015A：营业收入5832.29万元，净利润1763.07万元，毛利率67.33%，净利率30.23%，ROE37.73%，EPS0.45元
  • 2016E：营业收入8039.92万元，净利润2105.97万元，毛利率67.33%，净利率26.19%，ROE22.45%，EPS0.44元
  • 2017E：营业收入10451.89万元，净利润2794.56万元，毛利率67.33%，净利率26.74%，ROE15.49%，EPS0.58元
  • 2018E：营业收入12542.27万元，净利润3434.72万元，毛利率67.33%，净利率27.39%，ROE16.24%，EPS0.72元

行业发展态势

• 行业背景：

  • 信息安全行业在国家政策推动下快速发展，安全需求从中央向基层渗透，从核心业务监控向全面保护扩展。
  • 网络安全事件频发，促使政府和社会公众对信息安全高度关注。
  • 国家高度重视网络安全，出台多项政策法规，如《国家安全法》《刑法修正案（九）》等，为行业发展提供政策支持。

• 市场空间：

  • 中国IT安全市场持续增长，2014年市场规模为22.398亿美元，预计2019年将达到48.22亿美元，复合增长率达16.6%。
  • 信息安全投资占IT总投入比例较低，仅约2%，与美国的10%相比，行业发展潜力巨大。

竞争与风险

• 市场竞争：

  • 行业竞争日益激烈，国内厂商占据67%市场份额，但安全软件及服务领域仍存在差距。
  • 互联网巨头、并购整合及云服务的发展进一步加剧了竞争。

• 风险提示：

  • 经营活动现金流不足：公司挂牌后业务扩张导致现金流压力，2015年以来经营活动现金流净额均为负值。
  • 市场竞争风险：随着行业竞争加剧，公司需持续创新以保持竞争优势。
  • 人才短缺与流失风险：信息安全行业对技术及销售人才依赖度高，人才短缺可能影响公司发展。

技术与研发优势

• 技术实力：

  • 公司自主研发了多款信息与网络安全管理平台及系统，获得多项国家认证和软件著作权。
  • 参与多项国家标准和行业标准的制定，包括《信息安全技术信息网络安全管理技术支撑平台技术要求》等。

• 产品体系：

  • 信息与网络安全管理平台类：包括网络安全技术支撑平台、网络安全管理平台。
  • 安全管理技术支撑系统类：包括边界检查管理系统、网站监管系统、计算机敏感信息检测系统、移动存储注册管理系统及安全U盘。
  • 安全检查类：信息与网络安全检查系统。
  • 安全审计类：综合审计系统。
  • 安全防护类：网络接入控制系统。

投资评级与建议

• 投资评级：买入（首次）
• 流动性评级：D（表示流动性较差）

结论

远望信息作为国内领先的信息与网络安全管理技术解决方案提供商，受益于国家政策支持和行业快速发展，业绩呈现持续增长趋势。公司产品体系完善，技术实力较强，参与多项标准制定，具有良好的品牌形象。然而，公司面临经营活动现金流不足、市场竞争加剧及人才流失等风险，需持续加强研发和营销能力以应对挑战。预计未来5-10年，信息安全行业仍将持续增长，公司有望在该领域中占据更大市场份额。