20250818-铜冠金源期货-氧化铝周报_短时震荡_中长期关注供应增量压力_7页_705kb

氧化铝周报 | 2025年8月18日

核心观点

1. 氧化铝期货短期震荡，中长期关注产能增加风险
   氧化铝期货价格上周持平，现货价格小幅下跌。政策调整导致国产矿短缺预期升级，但实际影响有限，预计2025年全年国产铝土矿产量在6800-7000万吨之间。进口矿因几内亚雨季发运减少，预计矿价稳定，为氧化铝提供成本支撑。

2. 供需平衡稳定
   供应端，氧化铝企业利润较好，开工意愿高，产能小幅上行；消费端，电解铝产能微幅增加，需求小幅走高。库存方面，仓单库存增至6.6万吨，现货价格保持韧性。

3. 风险与展望
   短期：氧化铝价格短期维持震荡；中长期：需关注国产矿供应紧张格局是否延续，以及进口矿补充情况。若新增产能逐步落地，或对价格形成压力。

行业要闻

1. 山西省自然资源厅调整战略性矿产登记权限，加强铝土矿资源保护，但当前政策暂未对市场供应造成直接影响。
2. 几内亚铝土矿港口重启运营，进口矿供应逐步恢复。
3. 韦丹塔公司看好印尼Simal铝土矿项目的获批，2026年氧化铝成本有望进一步下降。

数据速览

• 氧化铝期货：上周涨0.12%，收3205元/吨。
• 现货价格：全国加权现货均价3270元/吨，较上周下跌5元/吨。
• 进口矿价：几内亚CIF价格73.5美元/吨，价格持稳。
• 仓单库存：增至6.6万吨，厂库库存持平。
• 产能利用率：中国氧化铝开工产能9520万吨，开工率82.93%。

结语

氧化铝短期维持震荡，中长期需关注新增产能落地情况及进口矿的补充进度。（1093字）