20260511-铜冠金源期货-氧化铝周报_短时震荡_中长期承压_7页_691kb

氧化铝市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了氧化铝期货及现货市场近期的行情走势、供需变化及未来展望。同时，还提供了相关图表数据和行业要闻，以帮助投资者更好地理解市场动态。

主要观点

1. 市场行情

• 氧化铝期货：上周主力合约下跌18元/吨，收于2827元/吨。
• 现货市场：全国加权平均周五报2708元/吨，较上周上涨3元/吨。
• 现货升水：全国现货升水较上周有所变化，从107元/吨降至12元/吨。
• 进口情况：澳洲氧化铝FOB均价下跌3美元/吨，进口盈亏从-37.70元/吨升至-12.41元/吨。
• 交易所库存：氧化铝期货仓单库存46.4万吨，较上周减少14417吨；厂库库存保持2700吨不变。

2. 供需分析

• 供应端：广西大型氧化铝厂因故障检修，但新建产能开始出料，整体供应环比略有减少。
• 新产能释放：二季度国内新产能集中释放，防城港240万吨新项目进入投料试车阶段，运行产能维持高位。
• 电解铝需求：电解铝行业生产端继续保持小幅增加，暂无明显减产或复产迹象。
• 铝土矿供应：几内亚铝土矿年内出口规定上限为1.5亿吨，较去年减少18%，供应紧缺预期增强。

3. 行情展望

• 短期走势：氧化铝价格处于成本线附近，做空力量不足，预计短期弱势底部震荡。
• 中长期趋势：受铝土矿供应紧张及氧化铝产能释放影响，中长期承压。
• 关键扰动因素：几内亚矿端政策的具体落地情况及海运费价格趋势将对市场产生重要影响。

关键信息

一、交易数据

二、行情评述

• 铝土矿价格：国产铝土矿价格整体稳定，几内亚CIF价格保持67.5美元/吨。
• 进口影响：几内亚政策落地及海运费变化将影响矿石价格，需密切关注。
• 产能情况：中国氧化铝建成产能为11610万吨，开工产能为8920万吨，开工率76.83%。
• 消费趋势：电解铝行业生产端小幅增加，新投产项目持续释放需求。

三、行业要闻

• 几内亚与EGA达成友好解决方案：旨在化解因GAC停止运营及矿石供应中断引发的纠纷。

四、图表概览

• 图表1：氧化铝期货价格走势，呈现波动趋势。
• 图表2：氧化铝现货价格，显示价格波动。
• 图表3：现货升水变化，反映市场供需关系。
• 图表4：当月-连一跨期价差，显示期货市场对现货的预期。
• 图表7：国产铝土矿价格，各地区价格略有差异。
• 图表8：进口铝土矿CIF价格，几内亚与澳大利亚价格波动。
• 图表9：烧碱价格，显示价格波动。
• 图表10：动力煤价格，呈现稳定趋势。
• 图表11：氧化铝成本利润，显示利润与成本的动态关系。
• 图表12：交易所库存，显示库存变化趋势。

风险因素

• 矿端扰动：几内亚铝土矿出口政策执行情况。
• 产能调整：氧化铝企业可能因成本压力调整生产计划。

投资咨询信息

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  • 李婷（F0297587, Z0011509）
  • 黄蕾（F0307990, Z0011692）
  • 高慧（F03099478, Z0017785）
  • 王工建（F3084165, Z0016301）
  • 赵凯熙（F031122984, Z00210404）
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