20260323-铜冠金源期货-氧化铝周报_几内亚铝土矿政策扰动_氧化铝短时震荡偏好_7页_679kb

钢塑石急 2026年3月23日

核心内容

一、市场动态

• 几内亚铝土矿政策扰动：几内亚矿业部长表示，将从4月初开始限制铝土矿出口量，以稳定价格。但具体政策尚未出台，短期内对进口矿现货价格影响有限。
• 氧化铝价格震荡偏强：氧化铝期货主力价格上周上涨85元/吨，收于3041元/吨；现货市场全国加权平均价格为2752元/吨，较上周上涨54元/吨。
• 供应端波动：广西防城港氧化铝项目投产，但山西某企业压产，广西部分企业阶段性检修，整体供应压力不大。
• 成本端上升：烧碱及能源价格走高，推动氧化铝成本上升。
• 库存变化：上周五氧化铝期货仓单库存增加至39.9万吨，较上周增加25143吨；厂库库存保持1500吨不变。

二、主要观点

• 短期支撑：几内亚铝土矿出口限制政策预期，以及供应端的阶段性减产，对氧化铝价格形成短期支撑，价格偏强运行。
• 长期压制：新增产能尚未释放，叠加部分减产，整体供应压力不大，但未来新增产能投放仍可能对氧化铝价格形成压制。
• 消费端疲软：电解铝产能微幅上行，但大多执行长单，对现货采购积极性不高，对氧化铝价格上行认可度较低。

三、关键信息

• 进口数据：2026年2月氧化铝进口量18.101万吨，同比增加334.2%，环比减少30.5%；出口量14.643万吨，同比减少29.4%，环比减少22.1%。
• 铝土矿进口：2026年2月中国进口铝土矿1695.30万吨，环比减少11.95%，同比增加17.61%；其中几内亚进口量1398.31万吨，环比减少3.15%，同比增加30.33%。
• 项目动态：广西隆安和泰新材料有限公司120万吨氧化铝项目4月试产；广西防城港项目一期120万吨产能于3月18日进料，预计4月中下旬出产品。

风险因素

• 矿端扰动：几内亚铝土矿出口限制政策执行情况。
• 氧化铝集中减产：部分企业压产或阶段性检修可能加剧供应紧张。

行情展望

• 短期：铝土矿供应减少预期及成本支撑，推动氧化铝价格偏强运行。
• 长期：新增产能释放可能对价格形成压制，需关注产能投放节奏及市场供需变化。

行业要闻

1. 进口数据：2026年2月氧化铝进口量同比大幅增加，但环比减少，出口量则双降。
2. 铝土矿进口：2026年2月中国进口铝土矿同比增加，几内亚仍是主要供应国。
3. 项目投产：广西防城港及隆安和泰项目将陆续投产，对氧化铝供应产生影响。
4. 成本因素：烧碱及能源价格上涨，对氧化铝成本形成支撑。

相关图表

• 图表1：氧化铝期货价格走势
• 图表2：氧化铝现货价格
• 图表3：氧化铝现货升水
• 图表4：氧化铝当月-连一跨期价差
• 图表7：国产铝土矿价格
• 图表8：进口铝土矿CIF价格
• 图表9：烧碱价格
• 图表10：动力煤价格
• 图表11：氧化铝成本利润
• 图表12：氧化铝交易所库存

投资咨询信息

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• 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
• 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
• 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号F031122984，投资咨询号Z00210404
• 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965

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