20260111-东证期货-氧化铝周度报告_国产铝土矿价格下行_氧化铝供给变动不大_13页_4mb

国产铝土矿价格下行与氧化铝市场分析（2026年1月11日）

核心内容概述

本报告主要分析了2026年1月第一周国内铝土矿及氧化铝市场的价格走势、供需变化、库存情况以及相关风险提示。整体来看，铝土矿价格下行，氧化铝市场呈现震荡态势，行业仍处于供给过剩阶段，但价格已接近底部，市场情绪有所回暖。

主要观点

1. 铝土矿价格下行

• 国产铝土矿价格下调：山西58/5品位矿石到厂含税价格下调至665元/吨，下调33元/吨。
• 进口矿石价格亦有下降：几内亚45/3规格铝土矿报价为65.5美元/干吨，Cape船市场参考报价为21美元/吨。
• 进口资源到港情况：期内新到矿石332.4万吨，其中几内亚资源224.2万吨，澳大利亚资源108.1万吨。
• 企业发运计划：顺达矿业计划本周末开始装船，1月份发运15船，全年计划产量2500-3000万吨；中水电计划确定装船后再与下游商谈定价，全年计划产量1500万吨。

2. 氧化铝价格走势

• 现货价格下行：阿拉丁（ALD）北方综合价格在2600-2680元/吨，国产加权指数2661.7元/吨，较上周下跌6.8元/吨；进口氧化铝港口报价2700-2740元/吨，较上周下跌20元/吨。
• 期货价格上涨：氧化铝期货价格继续上行，但现货市场交易氛围有所降温。
• 成本与利润：国内氧化铝完全成本为2657元/吨，实时利润为57元/吨。
• 供需平衡：全国氧化铝运行产能9585万吨，较节前增加15万吨，开工率83.6%。电解铝运行产能4441.3万吨，周环比增加0.5万吨。

3. 市场结构性矛盾

• 现货与期货价格背离：部分铝厂因库存较高，不参与现货采购；贸易商贴水卖货意愿降低，市场观望情绪浓厚。
• 现货成交降温：今日市场成交不足万吨，期现商成交开始缩量，主要由于前期已销售较多现货，且当前市场情绪偏谨慎。

4. 库存情况

• 全国氧化铝库存：截至1月8日，全国氧化铝库存量为493.5万吨，较上周增加8.4万吨。
• 电解铝厂库存：电解铝厂氧化铝库存小幅增加，氧化铝厂库存保持增长。
• 仓单情况：上期所氧化铝注册仓单159642吨，较上周增加1824吨。

关键信息汇总

原料及成本端

氧化铝供需平衡

氧化铝库存及仓单

• 全国氧化铝社会库存：493.5万吨，较上周增加8.4万吨。
• 上期所仓单量：159642吨，较上周增加1824吨。

风险提示

• 几内亚矿石供给扰动：可能对国内铝土矿供应造成影响，进而影响氧化铝成本。
• 市场情绪波动：期货价格与现货价格出现背离，市场交易氛围偏弱，需关注后续政策及供需变化。

图表目录（摘要）

1. 图表1：国产铝土矿价格
2. 图表2：进口铝土矿价格
3. 图表3：国内铝土矿港口库存
4. 图表4：主要铝土矿进口国港口发运量
5. 图表5：主要铝土矿进口国海漂库存
6. 图表6：国内烧碱价格走势
7. 图表7：国内动力煤价格走势
8. 图表8：国内各省份氧化铝生产成本
9. 图表9：国内各省份氧化铝现货价格
10. 图表10：进口氧化铝价格
11. 图表11：国内电解铝现货价格
12. 图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价
13. 图表13：国内氧化铝周度供需平衡
14. 图表14：电解铝厂氧化铝库存
15. 图表15：氧化铝厂氧化铝库存
16. 图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存
17. 图表17：氧化铝港口库存
18. 图表18：国内氧化铝总社会库存
19. 图表19：上期所氧化铝仓单量及持仓量
20. 图表20：上期所氧化铝持仓量/仓单量

走势评级

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