20230830-浙商证券-恒帅股份-300969.SZ-恒帅股份中报点评_盈利能力持续向好_新品类拓展静待花开_3页_623kb

恒帅股份（300969）中报业绩点评总结

研究机构：浙商证券
报告日期：2023年08月30日

核心要点

• 业绩表现：
  上半年营收398亿元，同比+236.0%，净利润091亿元，同比+37.03%，毛利率35.29%。

• 产品结构：
  以流体技术产品为核心，清洗泵及清洗系统业务稳定增长达183.5%；热管理系统业务收入同比+399.2%。

• 前沿布局：
  ADAS主动感知清洗系统已进入定点阶段，预计推动高级别自动驾驶市场渗透；新型电机及磁材同步推进产业化。

• 估值与评级：
  维持“买入”评级，预计2023-2025年营收为942/1184/1485亿元，净利润201/254/314亿元，对应PE32/25/20倍。

风险提示：汽车智能化发展不及预期、新技术落地周期延后。