20250425-开源证券-4.25政治局会议学习_抓牢_底线思维_下的确定性_3页_483kb

2025年4月25日政治局会议投资策略总结

核心内容

2025年4月25日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和工作。策略研究团队从“底线思维”出发，提出应关注政策推进中的确定性，并建议配置“自主可控+内循环+红利黄金”相关资产。

主要观点

1. 强化底线思维，政策储备逐步释放

• 政治局会议强调“强化底线思维，充分备足预案”，表明在外部冲击加大的背景下，政策储备将适时推出。
• 当前政策核心是尽快推出已有的既定政策，而非立即推出新政策，因此“适时降准降息”作为储备政策之一，具体实施仍需外部冲击进一步明确。
• 建议投资者坚定政策信心，降低政策推进速度的预期。

2. 保民生与刺激消费并重

• 政策重点包括“兜牢基层‘三保’底线”、“提高中低收入群体收入”、“保民生”。
• 针对关税影响，提出提高失业保险基金稳岗返还比例，健全分层分类的社会救助体系。
• 消费刺激的核心在于提升居民边际消费倾向与修复资产负债表，关键在于“收入预期拐点”和“生活医疗底线保障”。
• 建议关注消费领域的内生复苏，尤其是地方债务缓解后带来的消费驱动力。

3. 消费作为2025年投资主线

• 建议关注“政策+内生复苏”驱动的消费板块，包括服装鞋帽、汽车（含两轮电动车）、零售、食品、美容护理及新消费。
• 提出地方债务对消费存在压制，化债进程加快将释放消费潜力。

4. 科技成长成为另一主线

• 政策提出“培育壮大新质生产力”，强调科技创新与产业转型。
• 建议关注具备“自主可控”和“国产替代”特性的科技成长板块，如AI+赋能、机器人、军工、半导体、信创、卫星等。
• 债券市场将推出“科技板”，支持科技产业发展。

5. 房地产与资本市场稳定

• 政策强调“稳住楼市股市”，提出“有力有序推进城中村和危旧房改造”、“加快构建房地产发展新模式”、“加大高品质住房供给”。
• 同时，提出“持续稳定和活跃资本市场”，表明对房地产和资本市场的政策仍以稳定为主。

关键信息

4个行业方向

1. 科技成长：“自主可控+国产替代”（AI+赋能、机器人、军工、半导体、信创、卫星）
2. 消费：“政策+内生复苏”（服装鞋帽、汽车、零售、食品、美容护理、新消费）
3. 成本改善驱动：（养殖、航空机场、饲料、小金属）
4. 出海结构性机会：（中欧贸易关系缓和下的预期差、小品类出海如零食）

1个底仓逻辑

• 红利+黄金：在绝对收益思路下，建议配置中长期底仓，以应对市场波动。

风险提示

• 政策超预期变动
• 全球流动性及地缘政治风险

投资建议

• 关注政策释放节奏，把握“底线思维”下的确定性机会。
• 重点配置科技成长、消费、成本改善及出海相关行业。
• 保持中长期底仓配置，以红利和黄金为主。

声明与免责

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