20250425-天风证券-4月25日政治局会议学习_超常规逆周期应对关税冲击_4页_581kb

超常规逆周期应对关税冲击总结

核心内容

2025年4月25日，中共中央政治局会议召开，重点分析当前经济形势并部署经济工作。面对外部“对等关税”带来的冲击，会议强调采取超常规逆周期调节措施，强化底线思维，稳定社会预期，推动高质量发展，巩固经济和社会稳定的基本面。

主要观点

• 政策提前定调：会议召开时间较早，显示政策对“对等关税”影响的高度重视，旨在提前稳定市场预期。
• 宏观政策积极有为：强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加快专项债券和超长期特别国债的发行使用，适时降准降息，保持流动性充裕。
• 新工具支持经济：提出创设新的结构性货币政策工具和新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸。
• 稳预期纳入政策目标：首次将“稳预期”纳入政策目标，与国务院专题学习内容相呼应，体现对市场信心的重视。
• 服务消费成为重点：提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，清理消费领域限制性措施，设立服务消费与养老再贷款，增强消费对经济增长的拉动作用。
• 反对单边霸凌，深化改革开放：加快全国统一大市场建设，规范涉企执法，推动内外贸一体化，加大服务业开放试点政策力度，反对单边霸凌行径。
• 稳楼市股市强化：持续巩固房地产市场稳定态势，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策；同时强调活跃资本市场，推动长期资金入市。
• 民生保障与风险防范：加强农业生产，稳定粮食等重要农产品价格；对受关税影响较大的企业提高稳岗返还比例，健全社会救助体系；持续防范化解重点领域风险，确保不发生系统性风险。

关键信息

政策工具箱扩展

• 财政政策：加快专项债券和超长期特别国债发行，保障基层“三保”底线。
• 货币政策：适时降准降息，创设结构性货币政策工具，设立政策性金融工具支持重点领域。

消费与民生

• 服务消费：作为新增长点，推动消费结构从商品消费向服务消费转变。
• 收入与就业：提高中低收入群体收入，增强消费能力，稳定就业岗位。

房地产与资本市场

• 房地产政策：推进城市更新、城中村和危旧房改造，优化存量商品房收购政策。
• 资本市场：强调稳定和活跃资本市场，可能推出更多长期资金入市工具。

改革与开放

• 深化改革开放：加快全国统一大市场建设，规范涉企执法，推动服务业开放试点。
• 多边主义：积极维护多边主义，反对单边霸凌行径，加强国际合作。

风险提示

• 外部摩擦升级
• 内部改革任务繁重
• 政策落地见效时滞

政策对比分析（2025年4月 vs 2024年12月）

4月政治局会议日期趋势

总结

本次政治局会议在“对等关税”背景下召开，提前部署应对措施，强化底线思维，推动经济高质量发展。政策工具箱进一步扩展，财政与货币政策协同发力，服务消费成为新增长点，房地产与资本市场得到强化支持，同时深化改革开放，反对单边主义，维护多边贸易体系。整体来看，政策组合拳旨在稳定市场预期、扩大内需、对冲外需回落，确保经济和社会稳定。