20250425-国贸期货-宏观专题报告_中央政治局会议落地_股指何去何从__5页_742kb

中央政治局会议召开后，政策重点聚焦于强化现有政策落实与特定领域细化支持。会议强调"稳中求进"工作总基调，要求统筹国内经济工作与国际经贸斗争，着力稳就业、稳企业等，以高质量发展应对外部不确定性。总量政策方面，新增"加紧""用好用足"等表述，加快专项债券与超长期特别国债发行，但未推出增量政策。货币政策提及"适时降准降息"及创设结构性工具，财政政策保持积极基调，但短期降准降息动力减弱。消费领域首次明确"大力发展服务消费"，提出清理限制性措施与设立再贷款支持。

地产政策延续"防风险"基调，提出有序推进城中村改造与优化存量商品房收购政策，显示政策工具箱已提前布局。资本市场强调"持续稳定和活跃"，暗示"国家队"可能在市场调整时介入托底。从市场反应看，股指呈现震荡整理，地产板块此前因政策预期走强后出现调整，显示资金已部分兑现预期。短期走势面临多空交织：中美关税谈判不确定性及国内经济超预期表现，共同压制政策进一步宽松空间。

技术面上，股指期货IC合约贴水率从4月初的20%-50%回落至10%-15%，表明市场对政策工具的持续预期减弱。综合研判，建议投资者维持轻仓观望，关注后续两大政策发力窗口：一是关税压力对经济数据的负反馈，二是海外经贸环境恶化。品种观点评价体系显示，不同周期下市场预期波动区间，需结合市场动态调整策略。声明强调报告仅供参考，不构成交易建议，投资需谨慎。