20240613-中邮证券-6月美联储议息会议点评_等待更多数据验证_8页_358kb

宏观报告总结

一、核心观点

美联储6月议息会议维持利率在5.25%-5.5%不变，符合市场预期。通胀数据有所降温，联邦公开市场委员会（FOMC）对通胀描述从“缺乏进展”改为“温和进展”。点阵图与经济预测显示鹰派倾向，但鲍威尔淡化了点阵图的重要程度，强调依赖当前经济数据。美联储上调了PCE和核心PCE预期，维持GDP预期不变，远期中性利率预期从26%上调至28%，今年降息次数修正为1次，明年预计降息4次。

二、关键数据与分析师观点

1. 美联储态度变化

   • 保持利率不变，继续依赖数据作出决策。
   • 鲍威尔强调短期经济数据应对通胀比点阵图更重要。
   • 对通胀的观点：若年底PCE同比回落至2.6%-2.7%，即可启动降息，不一定要达到2%。

2. 影响因素

   • 房价与薪资增速仍较高，但整体通胀压力有所下降。
   • 就业市场“供应小于需求”，但热度较此前有所降温。

3. 前景展望

   • 维持四季度一次降息的预期，对美股维持看涨态度。
   • 预计9月议息会议可能降息，但尚未正式出招。

三、风险提示

1. 美国经济基本面超预期走弱；
2. 美国通胀超预期回落；
3. 美联储降息幅度和速度波动；
4. 市场出现突发金融风险事件。