20210823-德邦证券-电子行业周报_国产替代逻辑明确_持续看好半导体及相关设备_材料板块_11页_1mb

电子行业研究报告总结

核心内容

本报告由德邦证券电子行业分析师团队撰写，主要分析了2021年8月15日至2021年8月21日期间电子行业的市场表现，并提出了对半导体、新能源汽车、Mini-LED等细分板块的投资建议。

主要观点

• 市场表现：本周A股电子行业指数小幅下行2.39%，但半导体材料板块逆市回升1.68%，显示其在行业结构调整中表现相对强势。
• 半导体国产替代逻辑明确：随着国内半导体产业的发展，国产替代趋势明显，尤其是半导体设备及材料等细分领域，具有长期投资价值。
• 新能源汽车增长确定性强：7月新能源汽车销量达27.05万辆，同比增速高达176.51%。预计2020-2025年新能源汽车IGBT市场规模CAGR为28.19%，车规级IGBT模块将实现量价齐升。
• Mini-LED市场关注度高：Mini-LED封装对固晶机需求大幅提升，建议关注国内固晶机龙头“新益昌”。
• AIoT及汽车电子前景广阔：AIoT领域品牌端推荐“石头科技”，数字SoC推荐“瑞芯微”、“全志科技”、“晶晨股份”；汽车视觉方面，“晶方科技”具有更大弹性。
• 投资标的推荐：重点推荐“中车时代电气”、“斯达半导”、“士兰微”、“韦尔股份”、“舜宇光学科技”、“长川科技”、“北方华创”、“中微公司”、“华峰测控”等公司。

关键信息

投资要点

• 行情回顾：本周上证指数下跌2.53%，深证综指下跌3.23%，创业板指下跌4.55%，电子行业指数下跌2.39%，但半导体材料板块表现较好。
• 新能源汽车：新能源汽车销量增长迅速，IGBT模块价值量显著提升，预计2025年渗透率将超过20%。
• Mini-LED：Mini-LED反射膜价值量显著提升，固晶机需求增长，建议关注“新益昌”。
• AIoT：长期看好“石头科技”、“瑞芯微”、“全志科技”、“晶晨股份”。
• 半导体设备及材料：半导体设备板块表现强劲，推荐“长川科技”、“北方华创”、“中微公司”、“华峰测控”。
• 风险提示：包括新冠疫情、新能源汽车发展、5G和数据中心发展、终端出货不及预期等。

个股表现

• 涨幅TOP5：包括“长川科技”、“晶丰明源”、“士兰微”、“中颖电子”、“全志科技”等。
• 跌幅TOP5：包括“彩虹股份”、“寒武纪-U”、“立讯精密”、“华工科技”、“歌尔股份”等。

重点数据追踪

• 终端需求：全球及中国智能手机出货量均有所增长，但同比数据因疫情影响进行了修正。
• 5G基站数：我国新增5G基站数持续上升，显示5G建设进度加快。
• 云计算资本支出：海外主要云计算厂商资本支出保持稳定，显示行业持续增长。
• 新能源汽车销量：我国新能源汽车销量同比大幅增长，渗透率有望提高。

风险提示

• 新冠疫情：可能对行业造成超预期影响。
• 新能源汽车发展：若发展不及预期，可能影响IGBT市场需求。
• 5G和数据中心：若发展不及预期，可能影响半导体行业需求。
• 终端出货：若各类终端出货不及预期，可能影响行业整体表现。

结构清晰总结

1. 本周行情回顾

• A股重要指数整体下行，但电子行业指数相对强势。
• 半导体材料板块逆市回升，显示其在行业调整中的韧性。
• 半导体设备及材料板块表现突出，具有高景气度。

2. 重点数据追踪

• 终端需求：智能手机出货量及5G基站数持续增长。
• 新能源汽车：销量增长显著，渗透率有望提升。
• 云计算：海外主要厂商资本支出稳定，显示行业持续发展。
• 半导体价格：DRAM、闪存、面板价格波动，但整体趋势向上。

3. 风险提示

• 新冠疫情、新能源汽车、5G和数据中心、终端出货等风险需关注。

4. 投资建议

• 新能源汽车IGBT板块：推荐“中车时代电气”、“斯达半导”、“士兰微”。
• 视觉领域：长期看好“韦尔股份”、“舜宇光学科技”，“晶方科技”具有更大弹性。
• AIoT领域：推荐“石头科技”、“瑞芯微”、“全志科技”、“晶晨股份”。
• 半导体设备及材料：推荐“长川科技”、“北方华创”、“中微公司”、“华峰测控”。
• Mini-LED板块：建议关注“长阳科技”及固晶机龙头“新益昌”。

5. 分析师与研究助理简介

• 张世杰：德邦证券电子行业首席分析师，具备多年光学及光电研究经验。
• 徐益彬、王俊之：研究助理，协助完成研究工作。
• 叶晨灿：研究助理，负责数据收集与分析。

6. 分析师声明

• 报告基于市场公开信息，不保证其准确性。
• 分析逻辑反映研究观点，结论独立客观。

7. 投资评级说明

• 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。
• 股票投资评级包括买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级包括优于大市、中性、弱于大市。

8. 法律声明

• 报告仅供德邦证券客户使用。
• 报告不构成投资建议，不承担任何责任。
• 报告内容受版权保护，未经授权不得使用或转载。

结论

本报告全面分析了电子行业的市场表现及投资机会，强调了半导体国产替代、新能源汽车、Mini-LED等领域的长期增长潜力，并提供了具体的投资标的推荐。同时，也提醒了相关风险，建议投资者谨慎评估。