20181128-东方财富证券-永辉超市-601933.SH-动态点评_彩食鲜获9.5亿增资_生鲜B2B低调发力_3页_484kb

永辉超市动态点评总结

核心内容

永辉超市（601933）于2018年11月26日发布公告，宣布对永辉投资有限公司进行增资，将注册资本由5000万元增至10亿元，新增注册资本9.5亿元。此次增资由永辉超市、高瓴舜盈、红杉彬盛及游达等多方共同参与，旨在推动“彩食鲜”业务及企业购业务的发展。

主要观点

生鲜B2B业务布局

• 彩食鲜是永辉超市旗下的生鲜B2B业务，主要为企事业单位、连锁酒店、大专院校食堂提供半加工或预包装食材，并向自有渠道供货。
• 彩食鲜业务覆盖蔬果、肉品、面点等数千种品类，具备完善的供应链管理体系，注重食品安全与质量控制。
• 通过彩食鲜，永辉超市进一步拓展B端客户群体，增强在食品供应链中的话语权。

战略重心转移与资本运作

• 永辉超市正从传统零售企业向科技型服务企业转型，构建“大平台、小前端、富生态、共治理”的共生平台系统。
• 此次增资标志着公司战略重心后移，借助资本力量推动业务创新与生态建设。
• 增资后，上市公司对永辉投资的持股比例由100%降至35%，不再纳入合并报表范围，同时长期股权投资核算方式由成本法转为权益法。
• 此次交易预计为公司带来约1.3亿元的当期净利润。

关键信息

增资背景与目的

• 增资主要用于彩食鲜业务的扩展与供应链优化。
• 通过引入战略投资者，提升彩食鲜的市场竞争力与运营效率。

业务模式

• 彩食鲜作为供应链集成管理公司，整合供应商、生产基地与产品筛选资源，保障食品安全。
• 业务模式涵盖B端与C端，实现多渠道协同。

奖项与认可

• 永辉超市凭借彩食鲜的全链路食品管理，在2018年获得“中国农业食品业杰出贡献供应链机构”奖项，显示其在行业内的领先地位。

盈利预测

风险提示

• 宏观经济下行风险：经济环境变化可能影响零售行业整体表现。
• 创新业态效果不及预期：彩食鲜等新业务可能面临市场接受度、盈利能力等不确定性。

投资建议

• 评级标准：基于报告发布日后3至12个月内公司股价相对沪深300指数的涨跌幅。
• 股票评级：买入（相对指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%～15%）、中性（涨幅-5%～5%）、减持（跌幅-15%～-5%）、卖出（跌幅15%以上）。
• 行业评级：强于大市（涨幅10%以上）、中性（涨幅-10%～10%）、弱于大市（跌幅10%以上）。

东方财富证券研究所声明

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