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市场研报总结：郑煤期货周报 2021年4月16日

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 市场趋势

• 动力煤市场探底回升：本周动力煤市场呈现探底后回升的趋势，主要受供需关系变化影响。
• 区域供应紧张：内蒙鄂尔多斯地区因煤管票不足，部分矿区存在停产预期；陕西榆林地区因严格的安检和环保政策，产能释放仍显谨慎。
• 需求端支撑：下游工业用电持续主导，电厂库存维持偏低水平，日耗量高于去年同期，对价格形成支撑。

3. 技术分析

• 期货走势：郑煤期货主力合约ZC109本周大幅上涨，周MACD指标红色动能柱扩大，显示市场情绪有所回暖。
• 操作建议：建议在697元/吨附近买入，止损参考687元/吨。

二、主要观点

1. 供需分析

• 供应端：鄂尔多斯和榆林地区的供应受限，导致市场对煤炭供应的担忧加剧，短期内可能支撑价格。
• 需求端：电厂库存偏低，工业用电需求强劲，推动市场向好。

2. 市场运行情况

• 现货价格：秦皇岛港山西优混平仓含税价上涨20元/吨至765元/吨，广州港内蒙优混价格持平。
• 国际价格：欧洲ARA港动力煤现货价格上涨，理查德RB和纽卡斯尔NEWC港价格略有下跌。
• 港口库存：环渤海三港库存环比减少77.9万吨，秦皇岛港库存小幅增加，曹妃甸港和京唐港库存下降。
• 铁路调入量：秦皇岛港铁路调入量减少0.6万吨，显示供应端压力有所缓解。
• 港口吞吐量：秦皇岛港吞吐量增加3.4万吨，表明市场活跃度有所提升。
• 锚地船舶数：秦皇岛港锚地船舶数减少12艘，反映市场交易量下降。

三、关键信息

• 期货与现货价差：动力煤基差从68.2元/吨降至3.8元/吨，表明期货价格贴水程度有所收窄。
• 跨期价差：ZC2105与ZC2109价差为-57元/吨，较前一周下跌45.6元/吨，显示远月合约贴水扩大。
• 数据来源：瑞达研究院WIND。

四、总结

本周郑煤期货市场表现强劲，主力合约收盘价上涨84.4元/吨至761.2元/吨，持仓量增加11854手。现货市场方面，秦皇岛港山西优混价格上升20元/吨至765元/吨，而基差大幅收窄至3.8元/吨。市场整体呈现探底回升态势，主要受到鄂尔多斯和榆林地区供应紧张以及电厂库存偏低等因素的影响。技术面上，ZC109合约上涨动能增强，建议在697元/吨附近买入，止损参考687元/吨。整体来看，短期动力煤市场偏强运行，但需关注后续政策及供需变化对市场的影响。